江南证券：中核科技 阀门龙头专注高端增长可期

　　1.公司阀门销售稳定增长，07年度同比增长20％以上，08年第一季度同比增长34％。公司主要专注于特高压阀门，在该市场上占有率达到13％左右。公司在阀门设计检测质量控制方面具有优势，公司收入预计将稳定增长。

　　2.我国核电至2020年将有4500亿投资，核阀门市场需求占核电设备投资10％，其中70％进口，国内占30％，公司作为核阀门主要生产厂家，未来发展前景看好。

　　3.公司生产产能受到毛坯不足制约，合资成立中核苏阀横店机械有限公司，打造完整产业链-毛坯铸件阀门，横店公司预计2009年投产，解决因毛坯而制约公司经营发展的瓶颈的问题。

　　4.公司供应方面具有优势，其采购价格是供应商的客户之中最低的，公司产品毛利率将得到保证.公司财务费用率因现金流充裕，短期借款减少，使得利息支出减少。

　　5.我们预测2008-2010年公司每股收益分别为0.337元、0.406元、0.488元，2008年市盈率63倍，考虑到公司军工背景，给予公司“持有”的投资评级。

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