理财产品周评

市场低迷监管从严理财新品锐减

　　 第一创业资产管理总部

　　 本周理财产品市场发生较大变化，银行理财产品和信托理财产品发行数量剧减，银行发行渠道功能大幅萎缩。本周银行30款产品的发行数量较1个月前平均每周近百只的数量几乎下降了70％，信托产品4款的推出数量也创出新低，而前期刚刚成立的两只新发基金募集规模竟然创出了2.48亿份与4.63亿的地量，令人对目前理财市场产品发行无不忧心忡忡。究其原因，主要是监管机构对银行理财产品从严清查后果继续发酵；证券市场反弹受制，走向不明；低风险产品开发创新亮点不多，监管风暴与市场低迷的双重夹击导致了理财产品发行寒冬的来临。

　　 本周银行理财产品监管继续从紧。电话、网络渠道的理财产品销售曾经是客户最为喜欢与便利的产品购买方式，由于这些渠道难以评估理财产品与客户之间的适合度和全面的对客户揭示风险，已经被诸多银行暂停。

　　 银行理财产品

　　 数量锐减 本周市场上共有11家商业银行（全部为中资银行）的30款银行理财产品在售，比上周的57款数量急剧下降了47.37％，较前几个月的每周近百只缩水近70%，挂钩类、新股申购类从我们的视野中暂时消失，证券投资类也仅有一款发行，外资银行则没有在本周的理财产品发行中现身。

　　 信贷资产压倒性优势不再 非保本浮动收益型产品与保本固定收益型占据了近八成的市场，比重分别达到了38%和41%。在投资范围上，前期的信贷资产压倒性优势不再，债券/票据类产品成为目前在售产品的主流。

　　 信托理财产品

　　 数量呈现下降趋势 主要是因为证券市场走势仍然低迷，证券投资类信托产品仍然难以引起客户的较大兴趣。本周共有4家信托公司推出了4款集合资金信托产品。其中2款运用于证券投资领域，余下2款分别投向于房地产贷款和不良资产收购。

　　 部分产品有所创新 一些信托产品在PE投资和不良资产收购等方面有许多创新，成为市场上为数不多的亮点。如“深国投铸金资本二号集合资金信托计划”。该计划作为唯一的有限合伙人认购一家合伙企业财产份额，直接投资于待上市公司，在未来IPO上会时遇到的股东身份问题能够得到有效的解决，有限合伙企业作为投资主体也能够有效地回避多重税收的问题。“铸金二号”通过由普通合伙人提供的质押担保确保了作为有限合伙人的集合资金信托计划权益，在一定程度上规避了合伙企业亏损以至破产所带来的风险。在投资策略上，“铸金二号”基于不同的理念设计了多种不同的投资策略。个人投资者的认购门槛为最低200万人民币。

　　 券商集合理财

　　 FOF产品表现最好 本周统计的部分券商集合理财产品超过半数净值上涨，不同产品类型的表现有一定差异。整体表现最好的是FOF产品，三只在售产品的累计净值上涨幅度均位居前列，究其原因, 与FOF产品稳健的投资策略适合当前的市场波动状况有关。

　　 股票型产品出现分化 国信证券的金理财在同类单周净值波动中的成绩最优，净值涨幅达到1.39％，紧随其后的是中金股票策略，也有小幅上涨，而其余两只的表现则表现一般。

　　
　　
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