医药板块:业绩稳定前景光明
医药行业在通胀和环保限制的背景下,通过产品提价和成本转嫁能力,仍然维持着行业的景气周期。医药板块整体估值水平经这次反弹,相对沪深300回到了相对合理的估值区间,目前趋势仍有一定向上空间。
2007年报业绩显示,医药上市公司主营收入和利润总额(剔除证券投资收益及公允价值变动收益影响)分别为1921.2亿元、93.38亿元,分别同比增长17.90%、62.85%。2008年一季度以来,行业延续了去年的增长态势,上市公司主营收入和利润总额(剔除证券投资收益及公允价值变动收益影响)分别为531.48亿元、38.01亿元,同比分别增长了21.90%、71.44%,整体而言上市公司运营情况健康,业绩提升显著,在通胀背景下显示出较强的防御性。
在实际操作中,投资者首先可以重点关注内生性增长较明确的公司。这类公司包括研发优势突出的恒瑞医药、双鹭药业,以及坚持管理提效、已突破销售瓶颈的健康元、丽珠集团。其次可以关注外延式增长预期明确、同时现有业务业绩可靠、安全边际高的公司。这类公司包括上实医药、现代制药、华东医药。还可以关注仍处于维生素原料药景气周期的公司。这类公司包括浙江医药、新和成,因VE、VH、VA价格仍处于上升通道,浙江医药近期盐酸万古霉素又签订重大合同,业绩支撑和实质性利好,使两公司股价屡创新高。(德邦证券于海峰)
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