中化国际：唯一天胶生产 受益天胶暴涨

机构：民族证券
今日市场再次印证了本栏前期一直强调的观点：当前指数将在3450－3800的区间内进行充分波动后逐步上扬，而个股热点开始全面活跃。投资者当前可以加大逐步短线操作力度。

个股方面今日有色金属板块异军突起，整个有色金属板块居然有22只个股同时涨停！我们认为有色个股今日的突然爆发与有色金属近期的高位突破有关，伦敦锡的屡创新高造就了锡业股份（000960）的快速翻倍（复权后），而今日上海期货市场锌主力合约zn0807的大幅上涨3.5%造就了锌业股份（000751）的快速涨停！可见涨价题材在当今市场仍是能引发涨停的最大催化剂！上海期货市场有一个品种近期是涨幅最大的，那就是天然橡胶。

在短短十个交易日左右时间涨幅接近20%！这对于一个大宗商品来说涨幅是惊人的！因此我们今日为投资者推荐两市最大受益天胶大幅上涨的个股??中化国际（600500），惟一天胶生产上市公司，参股草甘膦两大巨头！

一、惟一天胶生产上市公司 控制产业各环节！

期货天胶主力合约ru0809自4.24日的20500元/吨开始一路上扬，今日最高居然达到了24130元/吨！短短半个月时间的涨幅接近20%，这在期货这样的杠杆市场中已经是相当的惊人涨幅了！而有期货研究员认为本轮橡胶的上涨并不是在需求旺季出现的，这样的反季节上涨说明是由消费推动，价格的上升将更持久!

那么作为上市公司中惟一产生天然橡胶的企业来说，中化国际（600500）将从中明显受益。公司涉及天然胶种植、加工、营销等产业链的各个环节，从事国内外一体化经营，是目前国内最大最强的橡胶营销服务商，也是享有国际声誉的、最具核心竞争力的橡胶资源组织者!由于控制整个产业链，中化国际将充分受益于天胶涨价的收益！特别值得注意的是，继天胶期价暴涨后，一股轮胎涨价风正在全球各大轮胎市场蔓延,全球轮胎前10名中的多家企业如普利司通、米其林等都已陆续宣布提高轮胎价格！

中化国际在泰国、马来西亚、新加坡、印尼及中国海南、云南等地建立天然橡胶采购基地，参股了云南天然橡胶产业股份有限公司和海南天然橡胶产业集团股份有限公司，并向原材料加工生产领域延伸！公司在实现与海南、云南两大农垦集团战略合作的同时，控股了海南中化橡胶有限公司和西双版纳中化橡胶有限公司，在国内具备了10万吨的天然橡胶加工能力，其中70%为高端子午线轮胎专用胶！

中化国际还是艾克森美孚公司卤化丁基橡胶在中国的总经销，是日本JSR公司在中国丁腈胶的总代理，是荷兰DSM公司三元乙丙橡胶在国内的最大分销商！

二、参股草甘膦两大巨头 受益产品涨价！

生产草甘膦的江山股份等公司无疑是今年的明星品种，这一切源于全球草甘膦强劲需求增长和草甘膦价格居高不下。这种高盈利前景不仅吸引了行业内的新安股份、江山股份、华星化工加速增资扩产，也开始吸引中化国际（600500）等化工巨头的目光。中化国际拥有江山股份5544万股股权，成为该公司的二股东！按照昨日江山股份收盘价计算，这部分股权价值16.71亿元！按照中化国际的股本计算，每股收益将增厚1元左右！

伴随着高需求，今年以来草甘膦的价格也水涨船高，目前草甘膦的价格已经达到6万人民币/吨左右，比去年2.8万/吨的价格翻了一倍多。此外，除了需求推高价格外，原油价格的上涨也是推动草甘膦价格上涨的重要原因。江山股份2007年草甘膦产量达

1.9万吨左右，由于草甘膦价格以及总量增长较快，致使盈利能力增强！此外，2008年一季报显示，中化国际尚持有新安股份24.94万股（初始投资为26.53万元），目前市值达到1771万元。因此，参股当前两大草甘膦巨头股权给公司带来增值近17亿！

中化国际还拥有巨额金融股资产。2008年一季报显示，公司持有交通银行1.02亿股股权（初始投资为14585万元），交通银行限售股132亿股将于本周五流通，而中化国际拥有的股权就属此列，按照昨日交通银行收盘9.86元计算，这部分股权将价值10.06亿元！

因此，中化国际拥有的参股上市公司股权价值已近28亿元，按照其股本折算的话，每股收益将增厚接近2元！

三、焦炭概念股 煤化工价格重估受益者！

国际原油价格的居高不下不断考验着国内煤炭以及煤化工产品的价值重估，尤其是焦炭价格，前期国内煤化工板块焦炭概念股的集体上涨正是体现了这一点，而中化国际（600500）还是纯正的焦炭概念股。

公司冶金能源事业总部业务经营起源于1990年向国际大型钢铁厂出口中国优质焦炭。经过多年的积累和努力，冶金能源事业总部不仅在焦炭出口方面处于国内领先地位，其核心经营能力也已从出口贸易延伸至营销服务和实业生产，产品种类从焦炭扩展到煤炭、矿砂、钢材等领域，经营规模稳步增长，市场份额逐步扩大，成为中化国际核心经营的战略中心之一。

焦炭是中化公司经营的战略性产品之一。长期以来焦炭事业部向国际大型钢铁厂提供优质的产品和服务，年均出口各种焦炭150万吨，主要市场和客户分布在欧盟、印度、日本、韩国、南非、美洲等地，世界最大的钢铁集团ARCELOR，CORUS, POSCO,NSC,CSN等都是我们长期服务的客户。为了稳定焦炭供应并保障产品品质，冶金能源事业总部与山西、江苏、河南、河北等地的焦化厂建立了良好的合作关系，并已投资建立了山西中化寰达焦化有限责任公司和中化镇江焦化有限公司，总产量达到120万吨。

二级市场上，该股三阳开泰的多头炮形态搭建完毕，今日以一根小阳线确立了昨日突破的有效性，上升空间打开，后市有望快速上扬，投资者可积极关注。

(民族证券 张立)

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