大行:物美商业受惠税率下降 瑞信中银均看好

　　物美受惠税率下降

　　瑞信表示，调高北京物美(08277)投资评级，由「跑输大市」调高至「中性」，目标价由5.3上调至6.5元，指该公司过去数季度业绩显示其业务已回复正常。

　　瑞信称，该公司今年首季业绩符合该行预期，纯利增长33%，至1.04亿人民币，为市场共识盈利预测约26%，营业额增长18%，至24.69亿人民币，为市场共识预测的27%，同店销售增长强劲，按年增长14.1%，部分反映通胀上升。

　　瑞信表示，北京物美受惠于有效税率下降，料其今年纯利增长31%，至3.93亿人民币，09及10年有效税率回复正常后，料纯利增长19%，至4.67亿及5.54亿人民币。

　　中银国际维持予物美商业「优于大市」的投资评级，目标价9.15元，相当于08年市盈率25.3倍。该行表示，虽然物美首季的收入增长只有16%，但相信这主要因为期内关闭一些业务表现不佳的分店所致，但随著其完成调整分店网络的计划，并于下半年重新开始扩展网点，将有利业务表现。

　　中银国际又表示，物美首季的同店销售增长达14.1%，主要受到期内内地消费物价急升8%所带动，同时物美的毛利率仍能扩阔0.1个百分点至8%，反映政府的调控物价政策对零售商的盈利能力影响有限。 (来源：香港大公报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。