江西铜业:冶炼扩张毛利降低对收益造成压力

　　江西铜业股份有限公司（江西铜业，公司），是国内最大的集铜矿采选、冶炼、铜材加工为一体，副产金、银、硫酸等多种金属的综合型有色金属企业。2007年，由于主要产品价格上升，以及阴极铜、硫酸销售数量及产量增加，公司实现总营业额412.81亿元(人民币，同下)，比上年度增长67.9％；但由于原材料等采购成本上升，实现净利润为41.45亿元，比上年度下降12.6％。基本每股盈利为1.40元，比上年度下降13.4％。2008年第一季度公司营业额、营业成本及归属于母公司所有者的净利润分别比上年同期增长49.3％，46.9％及46.4％至118.87亿元，98.95亿元和12.47亿元。我们用比较PE法对江西铜业进行估值，得出公司一年合理估值为20.30港元，给予“优于大市”的评级。(详情请见附件) (来源：招商证券香港) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。