银泰证券：市场步入行情稳固期

　　□银泰证券

　　近期指数上涨不会太快，仍将受到灾情救援、经济增长减速等因素的影响，以反复震荡稳固为主，通过逐步放大成交量实现板块有序轮动。

　　由于大地震造成的损失正不断上升，地震对众多上市公司业绩和四川全省经济乃至全国经济的影响仍是未知数，会给反弹行情添加变数。

一季度货币政策执行报告明确指出，近期物价高位运行，通胀压力较大，同时由于国际经济环境变化需求疲软与本币升值、国内宏观调控政策效应，经济增长已有放缓迹象。周五是交通银行132.43亿股限售解禁上市日，走势值得关注，理想走势是稳步运行，不出现过大的涨跌，这将对权重占比达30%的金融银行类上市公司有一定影响，也可能会影响大盘走势。

　　尽管影响市场的不利因素暂时无法避免，但今年以来稳定股市的政策连续出台，市场不断消化、巩固这些有利因素。

　　首先，在抑制通货膨胀方面，国家已提前采取了积极有效的紧缩措施并已初见成效，紧缩政策可能转向重点刺激内需和经济增长方面。而且针对CPI中食品价格高居不下的主要原因，国家加大对农业的投入，促进农业生产，增加农产品供给，有助于二季度CPI的缓慢下行。如果美国停止减息，出现美元升值现象，有可能减缓全球大宗资源与初级产品价格的上涨斜率，将利于国内企业生产成本有效降低。

　　其次，大小非解禁的新规约束力度不断增强，多管齐下的举措将有效抑制各种违规减持，逐渐消除减持对市场的负面影响。

　　最后，灾情对市场有一定的负面影响，这可以从近期市场成交量仍未能有效放大看出市场的谨慎心态。但由于市场心理日趋成熟与举国上下众志成城，股市将逐渐走出地震带来的心理阴影。短期市场在资金活跃推动之下，板块轮动将会加快，从而推动指数在震荡稳固之后选择突破方向。

　　后市建议关注三方面的市场机会。一是由于震后重建需要，建筑类中基础设施和房屋建设的上市公司可能会有一定机会，建议重点关注川渝地区的建筑类上市公司；二是消费防通胀概念股，如饮料食品、酒店、造纸、化工、医药等相关行业及上市公司值得关注；三是板块风格轮动进入阶段性转化时间窗口，从去年10月到今年5月份，小盘题材股涨幅远高于大盘涨幅，已不适合追涨，而大盘蓝筹股远远落后于大盘指数涨幅。目前基金仓位普遍较轻，灾情有可能成为市场板块转换点，使估值价值突出的蓝筹板块重新得到市场表现机会。

　　

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