西部证券：近期将挑战3500-3800点箱体上轨

　　大盘重心上移 反弹趋势不变

　　□西部证券 韩实

　　大盘经过一周的蓄势整理后，短线技术指标得到修复，在成交量配合下，大盘反弹趋势不变，一旦突破3800点箱体上轨压力，市场反弹空间有望进一步拓展，预计本次反弹的理论高度在4160点附近。

　　市场情绪稳定

　　CPI走势成为不少机构判断市场趋势的重要依据，市场对CPI数据以及紧缩政策持续出台的担忧是调整的主要原因，央行在公布CPI数据当天即宣布提高准备金率，显示了政府对当前经济形势高度关注的积极态度。虽然此次上调准备金率的效果有待观察，仍存在进一步采取紧缩措施的可能，但从短期来看，加息预期已大大减弱，至少在5月份经济数据出台之前，货币政策将不会有太大的变动。

　　尽管突发性的自然灾害必然影响到经济发展，但由于地震灾情带有局部性与结构性特点，对全国经济形势的影响程度相对有限，因此对股市的影响更多体现在心理层面上，难以使市场的运行格局产生根本性变化。

　　短期利空效应已经在市场中充分消化，周二沪深大盘先抑后扬，周三大盘强势单边上行，尽管周四冲高回落，但种种迹象表明投资信心已趋于稳定，大盘在今后一段时期将继续维持强势运行格局。

　　价值投资主导

　　从本轮反弹行情的资金动向来看，市场资金正在出现阶段性的转换。反弹初期市场主要以私募游资为主导，题材股整体走势活跃，随着宏观面不确定性因素逐步明晰，在我国经济健康成长基础和格局并没有任何改变的前提下，A股市场系统性风险逐步释放，基金仓位结构调整和增仓速度有明显加快迹象，近期大盘蓝筹板块整体转强，以基金为首的主流机构重仓品种的活跃，成为维护市场稳定的主导力量，这是一个积极信号。同时，近期新基金销售有所回暖，市场对于蓝筹指标股的建仓热情将逐步升温。

　　后期反弹过程中的资金流向可能发生转变，蓝筹股基于估值优势和市场热点轮动需要，企稳反弹的概率较大，一些被市场低估、市盈率相对较低的板块个股，有望成为新的估值洼地，具有较大增仓潜力的基金有望成为冲击3500－3800点箱体上轨的主导力量。

　　反弹趋势不变

　　从技术面来看，沪深两市大盘自4月22日探底回升以来，股指第一波反弹最高涨幅分别达到26%和31%，而其调整幅度分别为7.3%和8.9%，调整周期为5个交易日，且量能保持温和放大，大盘的回吐空间在正常范围内。从其调整周期和空间来判断，应属于反弹后的正常调整，技术指标得到有效修复，而大盘自有效突破下降通道压力后，已经平稳运行将近3周，在重新成功收复5日均线后，将有助新一轮反弹行情的产生。

　　目前看，短期阻力位在60日均线，即3780点附近，也是前期反弹的高点区域。目前大盘仍围绕3600点震荡蓄势，中线重要支撑线20日均线已由前期下跌趋势转为走平并逐渐有上翘趋势，技术指标方面开始走好，虽然60日均线对大盘短期形成压力，但大盘中线反弹趋势仍未改变，短期有望挑战3500－3800点箱体上轨。