五大券商定位民和股份

　　本网讯（上海证券报 郭晓萍）民和股份（002234.SZ）5月16日在中小板上市。民和股份主营以父母代肉种鸡饲养、商品代肉鸡苗生产与销售为核心，辅以肉鸡饲养、鸡肉制品加工等。其在山东市场占有率约7%，是全国最大的肉鸡苗生产企业。

　　海通证券预计公司2008-2010 年的每股收益为1.02、1.27 和1.38 元。通过选取重点关注的农业上市公司进行估值对比，这些上市公司平均PE08 达到41x，PE09 达到33x。海通证券认为民和股份盈利较易出现波动，因此给予一定的折价，则公司上市后的合理股价在25.40-28.28 元，对应PE08 25-28x，对应PE09 20-22x。鉴于公司股本较小，上市首日价格很可能超过本证券认为的合理估值上限。

　　国信证券预测公司08-10 年分别实现销售收入760.20、1002.84、1227.89 百万元，同比增长34.70%、31.92%、22.44% 分别实现净利润91.87、117.33、147.98 百万元，同比增长8.45％、27.71%、26.12%。按发行后2700 万总股本计算，公司08-10 年摊薄后EPS 分别为0.855、1.091、1.377 元。通过估值比较，国信证券认为公司目标股价区间为29.82-32.32 元，其上市定位区间为31.83－37.14 元。

　　国泰君安对民和股份08-10 年EPS 预测为0.96、1.14、1.40 元，二级市场合理估值区间为08 年25-30 倍动态PE，首日股价运行区间可能较合理区间高30%，为31.12-37.35 元。

　　中原证券预计公司08、09年每股收益分别为1.02元、1.24元，考虑到公司未来的稳定成长，给予08年20-25倍市盈率的合理估值水平，其合理价格为20.40-25.50元。考虑到中小板公司上市情况，预计公司首日运行区间为24.49-32.02元。

　　国都证券预计2008年公司每股收益为0.92元，给予公司18-20倍动态市盈率，公司二级市场的合理价格区间为16.59-18.43元。