三大券商定位塔牌集团

　　本网讯（上海证券报 郭晓萍）塔牌集团（002233.SZ）5月16日在中小板上市。公司目前是粤东地区最大的水泥生产销售企业，2007年水泥产量708.69万吨，居广东省第二名，其中在粤东地区销售水泥489.81万吨，占总销售量的70.71%，在珠三角地区销售水泥180.28万吨，占总销售量的26.03%，公司在粤东地区的市场占有率为37.68%，且有逐年上升的趋势。

　　申银万国预计公司2008-2010年的营业收入为19.68、23.62和29.05亿元，净利润分别为2.19、2.84和3.79亿元，股本摊薄后EPS分别为0.55元，0.71元和0.95元。从水泥类上市公司整体来看，作为小地区龙头，塔牌集团08 年合理动态PE在20-25倍，对应市场合理股价11-13.75元。

　　海通证券预测公司2008、2009 和2010 年EPS 分别为0.58 元、0.78元和0.92 元，根据目前A 股市场估值水平，给予公司2008 年20－25 倍的市盈率，对应的合理价值区间为11.6－14.5 元，相比发行价尚有15.53－44.57％的上涨空间。

　　国泰君安预期08-09年公司EPS为0.50元、0.73元。考虑中小板估值中枢相对高于主板、新股首日上市效应，08年PE合理范围19.36-23.23倍，即二级市场合理价值为9.68-11.62元。