四川成渝:股价调整已具吸引 评级调升至“买入”

　　大福资料研究

　　我们将四川成渝(0107.HK，2.61，买入)目标价维持在3.50元，相当于15.9倍预计市盈率、1.5倍股价对帐面值比率。由于该股股价近月出现调整，我们将其投资评级由「持有」调升至「买入」。

　　四川成渝表示，四川省汶川县发生大地震后，公司业务照常进行，因其主要高速公路位于四川省东部及南部。

　　川东南部公路业务照常

　　其核心收费公路四川成渝高速公路及成雅高速公路一季度日均车流量同比上升3-4%，至16,800辆次及10,600辆次。期内两条公路的通行费收入同比弹升18%及31%，至2.15亿人民币及1.01亿人民币，主要是因为新的货车通行费征收政策在去年6月实施，带动每车辆通行费收入显著上升。

　　「两税合一」于今年头实施后，法定税率虽调整为25%，但在2010年底前，四川成渝及其附属公司的所得税税率将维持在15-18%，因为西部开发的税务政策将持续至优惠期届满为止。

　　四川省的经济发展，将为四川成渝高速公路及成雅高速公路的车流量增长带来正面推动。我们预测，该股2008及2009年盈利分别达5.04亿人民币(每股盈利:19.7分人民币)及5.49亿人民币(每股盈利:21.4分人民币)，同比上升3%及9%。(摘录) (来源：香港文汇报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。