基金分红契约化模式提到台前

打破此前持续营销的大比例分红模式，可能成为未来市场的主流分红模式

　　 证券时报记者陈墨

　　 新基金富国天成“定期定额”分红模式的创新把契约化分红提到台前。这一模式打破了此前进行持续营销的大比例分红模式，不少业内人员认为这一方式可能成为未来市场的主流分红模式。

　　 目前仍在售的新基金富国天成，采用了新型的分红模式???“定期定额”分红。根据富国天成的产品说明书解释：本基金管理人将于每年年初（不迟于1月20日）向基金份额持有人公布当年预定方案；基金合同生效所在年度，本基金管理人将最迟于本基金建期届满（即基金合同生效后6个月）后择时公布当年预定方案。而这一方案包括拟定当年分红周期（每季、双月、每月等）与预定分红数额。也就是说，通过契约就将分红的周期、每次分红的计划以及分红条件规定清楚，分红按照契约规定行事。

　　 富国基金市场总监谢生表示，这种“定期定额”分红方式使分红预期提前，基金在运作过程中不会因为突然要分红而临时调整仓位，有利于保持基金的稳定运作。对此，联合证券基金研究员冶小梅表示，该基金本身投资于红利型股票再进行“有准备的分红”，其实是一个水到渠成的逻辑顺序。不过具体表现还要是看基金经理的投资作风和所处的市场环境。不少投资者认为“定期定额分红”基金便于将已实现收益及时兑现，在波动加大的震荡行情中能及时“落袋为安”。

　　 业内人士认为，基金分红的“契约化”将成为一种趋势，但也有基金专家指出这需要时间来验证，分红应由基金收益来源决定。今年股票市场大幅度调整，3、4月份间基金扎堆分红例，分红比例非常低，大多是按照基金契约中“强制分红”的规定而进行。据统计，年初以来，过往基金业常见的大比例分红开展持续营销几乎销声匿迹。

　　 不少业内人士对分红的契约化走势非常看好。投资者实际上更欢迎进行持续性的小规模的分红模式。这样可以满足部分投资者的现金需求，缓和基金赎回压力，同时也可稳定基金净值的波动程度。

　　 实际上，基金分红的主动权在基金公司手里。基金公司是否应该分红，分红多少为最佳？冶小梅表示，这一是取决于基金类型、二是取决于市场预期变化。美国市场共同基金的分红主要是由基金的收益来源决定的，成长型基金的现金分红率不会超过20%；而收入型基金通常投资于收益稳定的蓝筹股和债券，年平均分红占整个收益的80%以上。

　　 另外，冶小梅称，如果评估后认为市场中长期上涨空间较小而调整概率较大的情况下，负责任的基金经理会选择及时兑现收益同时为投资者分红；当基金经理预期市场刚刚进入牛市初期，所持股票又以成长股为主，资金收益将很可观，则不应该主动选择分红。

　　 近日，建立上市公司强制分红制度的讨论引起市场的广泛关注。北大金融与证券研究中心主任曹凤岐日前表示，在已规定证券投资基金盈利必须分红（分红转投资须经投资者认可）之后，也应建立上市公司强制现金分红制度。如果这一制度的出台，基金分红的契约化趋势可能更加明确。

　　
　　
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