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煤炭板块 淡季不淡 需求旺盛

  □ 渤海投资研究所

  近期煤炭板块维持着相对强硬的走势,不过,从盘口来看,煤炭股正在积蓄着上涨的潜能,部分品种已有突破的意味,看来,煤炭板块或将带来新的投资机会。

  两大新动向

  对于煤炭股来说,近期行业出现了两大新的动向,一是煤炭行业淡季不淡。

因为煤炭行业的历史显示出每到二季度,由于取暖用煤的下降,煤炭进入淡季,产品价格相应要有所下移,从而形成了二季度是煤炭行业当年产品价格的低谷。但奇怪的是,今年煤炭行业出现淡季不淡的现象,产品价格仍在上涨。据资料显示,秦皇岛港口动力煤价格在消化年初抢运积累的库存后,4月中旬重拾升势,重新接近2月份的高点,有再冲击历史高点的动能。

  二是动力煤涨价略落后,冶金煤领涨。在前些年,动力煤由于受到火电机组大量投产的推动,在煤炭品种价格上涨过程中有着领头羊的角色,但在今年则不然。从山西坑口价格来看,4月份煤炭价格加速上涨,其中涨幅最大的为炼焦煤,月度环比涨幅在20-30%之间,其次为无烟煤,4月份涨幅在10%左右,涨幅最小的动力煤月度环比也上涨近6%;而动力煤涨幅则相对一般。

  新动向或带来新动能

  正因为如此,业内人士认为煤炭股或将带来新的上涨动能,一是因为煤炭产品的价格有进一步涨升的动能。淡季不淡显示出市场的需求依然旺盛。更何况,目前煤炭产品价格上涨还得益于这么两个方面,一方面是国际煤炭价的上涨牵引力,从2008年中日动力煤出口价格来看,双方谈判价格初步定为离岸价131.4美元/吨,比上一年度上涨93.52%;日澳动力煤价格也达到125美元/吨,涨幅125%,焦炭比2007年上涨206%?240%,到300美元/吨的水平。从而打开了我国的煤炭价格上涨空间。而且,煤炭与石油价格的上涨存在着一定的关联性,在石油价格突破127美元/桶之后,煤炭价格再创新高也在预期之中。

  另一方面则是因为二季度过后,往往会迎来夏季用电高峰,更是煤炭需求大大提升的季节。而今年较为特殊,因为四川特大自然灾害使得四川的水电业务或将受到抑制,从而有望改变华东、华南地区的用电结构,水电业务或将下降,火电份额提升,这无疑会提升对煤炭的用量需求,所以,煤炭价格上涨的动能较为强劲。故淡季不淡更显示出煤炭产品价格上涨的强劲动能。

  二是因为煤炭细分品种的涨幅不一,意味着煤炭股将按照各自的煤炭细分产品而重新排序。之前主要是动力煤的领涨,因此,动力煤占主导产品的煤炭股往往成为市场的热门品种,而无烟煤、炼焦煤等为主导产品的煤炭股涨幅则相对有限,开滦股份兖州煤业等品种在2007年的走势颇能说明这一切。但随着煤炭品种中的无烟煤、炼焦煤的上涨,而且由于不涉及到计划电、市场煤的争论,其上涨空间更为乐观,所以,此类品种的上涨力度较大,不排除在近期继续上涨的可能性,从而催发新的投资机会,为煤炭股的上涨注入新的动能。

  关注两类煤炭股

  正因为如此,笔者倾向于认为煤炭股在近期将反复走强,其中两类个股或将领涨,一是无烟煤、炼焦煤以及拥有焦炭业务的煤炭股,他们的议价或提价能力强,故开滦股份、西山煤电、璐安环能、金牛能源等品种可跟踪,其中金牛能源的炼焦煤价格在今年提价两次共达240元/吨,而去年提价四次才达118元/吨,如此的数据显示出定价权的强化,未来的估值溢价预期更为强烈。

  二是拥有资产注入预期的品种。随着露天煤业盘江股份的停牌,煤炭股的资产注入预期再度强化起来,所以,拥有资产注入预期的品种有望出现进一步的领涨趋势,比如说ST平能在股改时就有资产注入的承诺,因此,该股未来有望获得新的资产,从而赋予股价更强的上涨动能。再比如说国阳新能恒源煤电等品种可跟踪。

  

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(责任编辑:贾海滨)

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