关注汶川地震对通胀影响

　　华西证券 冯智勇

　　对于5 月12 日地震对国内经济的影响，包括对通胀，对GDP 的影响如何，近期已经有相关报告进行了初步的分析，由于实际影响数据并不能准确判断，笔者认为这些分析更多的是基于事件驱动下的短期预测分析。

　　相关数据显示，2006 年四川GDP 占全国的比重约为4%，其中农业占比约为6.5%，猪肉生产占全国的比重为10.4%。基于此，一些研究机构普遍认为地震对全国GDP 的影响有限，并关注其对通胀的负面作用。笔者从目前的受灾数据看，并不能准确判断四川的农业是否会受到较大影响，工业方面的影响主要在德阳、绵阳，而天然气供应至少在成都还是很正常的。

　　就地震在历史上的影响看，A 股市场没有直接的观察数据（88 年之后的几次国内地震由于震级和死亡人数无法与此次汶川地震相比），用类似大灾难的数据看，国内GDP 在98 年的大洪水和03 年的非典下虽短期受到影响，但后来均快速回升。国内年初的雪灾虽对股市形成较大的下跌压力，但事后看来，主要因素还在通胀和宏观调控上，而非雪灾本身。