歌尔声学22日上市机构看高至33元

　　 歌尔声学（002241）昨晚发布公告，其首次公开发行股票将于5月22日上市。

　　
　　 歌尔声学所处的行业为电声行业，主营业务为微型电声元器件和消费类电声产品的研发、制造和销售。公司此次发行3000万股，发行价为18.78元，发行市盈率为29.98倍，本次上市流通股本为2400万股。

　　
　　 银河证券昨日发布新股定价报告认为，歌尔声学是国内电声行业的领先企业，主要生产高性能、高附加值的电声产品，从而规避了与数量极其众多的其他国内电声企业过度竞争的结局。公司产品的市场占有率，在微型驻极体麦克风领域居国内第一，全球第三；在手机用微型扬声器/受话器领域，居国内第二，全球第七，占有全球市场2%的份额；在蓝牙耳机领域，居全球第七，占有全球市场3%的份额。

　　
　　 公司62%的产品出口，采购额的进口比例也占到39%，2008年因人民币升值加快及业务量增加，预计汇兑损失也将增加，但是由于公司产品的高附加值特性，不致影响公司的持续高速增长。

　　
　　 预计公司营业收入仍将保持高成长惯性，但公司相当部分产品虽然具有很高成长性，但价格下降很快，预计综合毛利率将会逐步下降。我们预测2008-2009年营业收入分别增长72%和41%，达到11.1亿元和15.6亿元；盈利将会增长62%和37%，达到1.25亿元和1.71亿元，每股收益分别为1.04元和1.43元。

　　
　　 目前A股市场科技股的市盈率一般在27-36倍，歌尔声学作为具有较快速成长性的新股，我们认为合理估值为33倍市盈率，约33.30元。

　　
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