九大机构预测大盘走势 前期缺口或将回补

　　前期缺口或将回补

　　多数主题概念板块大幅回调，游资态度趋于谨慎……

　　周二两市大盘震荡下跌，医药、新能源、有色金属等跌幅居前，行业板块无一上涨，未股改板块跌幅相对较小。周二上证指数、深证成指双双跌破20日、30日线支撑，做空力量再度占据上风。

由于前期热点如医药、钢铁等全线降温，短期大盘仍有惯性下探趋势，前期印花税降低形成的跳空缺口有被回补的可能。

　　（华泰证券）

　　短线维持震荡整理

　　周二早盘在银行、地产等主流板块的带动下，指数一度冲高，随后开始大幅度回落，沪综指收出放量长阴，收于3443点，跌162点，前期支撑位3500点盘中失守，加剧了非理性杀跌动能。5月19日至21日是国家哀悼日，在此背景下，周二的大跌并不符合稳定的大局，因此，近期可关注政策面的变化，预计短线股指在3400点至3700点之间展开震荡整理。

　　(国海证券)

　　大盘有望震荡反弹

　　周二市场震荡回落，下午出现快速下跌，到收盘两市以大阴线收盘，指数回落到前期4.24大反弹的缺口位置，这个位置有强大支撑。短线随时孕育着反弹，预计在连续回调过后，周三大盘有望震荡上涨。主流热点：低价超跌股。北京首放研究平台显示，历次反弹中，低价超跌股涨幅都非常可观，一旦启动涨势较大，可关注股价不高的绩优超跌股。

　　（北京首放）

　　个股分化进一步加剧

　　股指在经过连续三个交易日的小阴线回落之后，周二在中国石油为代表的权重指标股下跌的影响下，两市股指震荡下行，综合来看，随着短期股指出现大幅度的调整，个股的分化也将进一步的加剧，估计近期大盘走势仍会震荡走低。由于近期市场热点变换较快，板块大涨大跌变化频繁，所以建议投资者以波段操作为主。（万国测评）

　　市场延续下调态势

　　在大盘处于整体震荡时，灾后重建概念异军突起，成为市场中的最大亮点，然而从周二盘面看，该板块已处于分化的边缘，短期面临较大的风险。由于本次被炒作的概念多集中在没有太多基本面支持的医药股、水泥以及城市建设等板块，因此大盘目前维持下调态势，探底后方能迎来信心重建。因此，该概念后期将面临较大的回归风险。

　　（杭州新希望）

　　惯性下挫后将引发反弹

　　周二两市大盘延续调整态势，尤其是午盘出现恐慌杀跌，股指创出近期最大跌幅，个股呈普跌格局，市场中一些强势品种纷纷借势获利回吐，在一定程度上加剧了股指的震荡。短线来看，由于技术形态有所恶化，短线大盘仍有惯性下跌要求，不过，股指在经过持续的调整之后，周三股指在惯性下挫后有望引发超跌反弹出现。

　　(九鼎德盛)

　　后市可能出现破位整理

　　周二大盘呈现震荡整理态势，市场热点涣散，成交额大幅缩减，说明市场观望气氛有所加重，预计后市向下选择破位整理的概率非常大。从最近的市场形势看，个股继续分化，医药、农业、煤炭等热点板块都处于调整过程中，而市场横向整理波动已达临界位。从成交量的持续低迷情况看，市场很可能向下选择，操作上建议投资者坚决减仓观望。（上海金汇）

　　大盘止跌企稳可期

　　两市周二惯性低开后均冲高遇阻深幅回落，多条中短期均线同时失守，市场还出现全线下挫的不利局面，但相对低位放量迹象明显，而由于股指至今已持续下调多日，换言之，近日止跌企稳可能性相对更大些。(北京首证)

　　行情还有下探过程

　　尽管市场此前一直谨慎观望，在箱体内小幅整理，但三连阴一点点吞噬了市场多方的信心，特别是周二的深幅下跌，更是下穿20、30日均线，将对后市形成考验。技术上看，大盘昨日的大跌形成了破位，对后市造成不利形态，预计行情还将有一个下探过程，投资者短期应保持观望，前期获利可做阶段性了结。（汇阳投资）

　　大灾之后必有大兴 四因素强力支持市场上扬

　　此次地震给灾区人民造成了极大的灾难，而国人却前所未有地团结起来。对于同样面临严峻考验的股市而言，地震只会造成短期的市场波动，而从长远来看，四大因素继续支持市场中期向上。因此，我们对中国股市的长期前景充满信心，也乐观预期市场此次阶段性的中级反弹行情。

　　大灾之后必有大兴

　　“5?12”大地震对当地造成了极大的伤害，但地震灾害对于股市的负面影响将是短暂的。而且，由于政府部门的快速援救，举国上下的大力参与，全国各族人们前所未有地紧密团结在一起。从历史上看，大灾之后必有大兴。此次旷世之灾带给我们一笔可贵的精神财富。如是，中国经济继续蓬勃发展、股市未来继续高歌猛进的日子并不会太远。

　　市场估值水平已经合理

　　经过近期调整，A股市场基于前12个月收益的动态市盈率为21.5倍，与摩根AC世界指数14.2倍的差距缩小到了历史较低水平上。目前A股仅有30％的溢价，这与去年10月份的高峰期230％的动态市盈率溢价水平相比，已经出现了很大的回落。由于股市市盈率与经济增长速度存在显著的正相关，中国经济的增长速度远远快于世界经济的整体发展速度，笔者认为A股对世界指数30％的溢价水平已经到了合理、甚至低估的水平上。

　　CPI未来回落有利于市场反弹

　　通胀对估值较高的市场打击甚大，但对估值较低的市场负面影响较小。所以，在通胀前景尚不明朗的背景下，重新出现大牛市的几率不大，但随着通胀压力的阶段性回落，股票市场出现阶段性上涨的例子，在历史上并不少见。展望未来3至5个月，我们有较大的几率见到CPI出现回落，进而笔者对于未来A股市场出现阶段性反弹较为乐观。

　　从4月份的数据来看，CPI再度小幅反弹至8.5%，与多数分析人士预期较为接近。由于基数的原因，我们预期CPI将从5月份起逐步回落。由于2007年的5月、6月、7月和8月份的CPI涨幅较大，我国CPI中食品价格从2007年5月份起大幅上涨，产生了较高基数效应，使得今年5月份以后的CPI具备短期大幅回落的契机。但由于地震的影响，CPI下降的幅度和速度将会比预期要慢。

　　在研究CPI和股市运行过程中，我们会发现，较高的CPI数据往往对应较低的市场点位，也就是说，阶段性的CPI高点往往会对应阶段性的股市低点。而遏制通胀压力取得成功则有可能引发股市的主升浪的到来。前期市场下破3000点正好对应2月、3月、4月份8％以上的CPI涨幅，而未来数月CPI的走低，确实有可能引发股市的阶段性反弹。

　　周边市场近期表现强劲

　　从近期A股市场中国际投资者比境内投资者更加积极的表现来看，说明短期内A股的下跌有限。一方面，从恒生国企指数与沪综指的对比来看，从5月5日的反弹高点到昨日收盘，沪综指下跌接近8％，而国企指数下跌不到5％；地震发生后的6个交易日，沪综指下跌2.06％，而国企指数反而上涨2.24％。目前交通银行(601328)、中国平安(601318)等A股股价已经较H股出现10％甚至更高的折价。这些因素都表明，国际投资者对市场未来的看法比境内投资者更加乐观。另一方面，全球股市近期表现强劲。美国股市在宽松货币政策、美联储救市政策仍将得以延续，以及4月份CPI低于预期的氛围下，道指、标普500指数上周均出现2%左右的明显上涨；而新兴市场走势更为凌厉，俄罗斯、巴西等市场指数创下了今年以来的新高。国际市场的显著走高，以及新兴市场纷纷创出今年以来的新高，将对相对滞后的A股市场具有较强的映射作用。

　　广州万隆:三大负面因素再度考验市场承接力

　　提要：受存款类金融机构上调0.5个百分点等多种负面因素的叠加效应拖累，周二深沪大盘展开大幅跳水行情，深沪股指分别下跌-5.67%和-4.48%，双双以长阴线报收。从大盘运行趋势来看，技术上前期跳空缺口形成的下拉牵引作用将导致短期大盘仍有探底的要求，而四川汶川县发生的8.0级大地震使得我国经济运行的不确定性明显增加，这些因素都会导致市场产生对后市运行的悲观预期因此在操作策略上，当前阶段投资者仍然应该尽量避免重仓操作。

　　[热点聚焦与市场机会]

　　受各种负面因素的叠加效应拖累，周二深沪大盘展开大幅跳水行情，深沪股指分别下跌-5.67%和-4.48%，双双以长阴线报收。笔者认为，引发大跌的原因主要包括以下几个因素：首先是四川汶川县发生的8.0级大地震加剧了市场对我国经济增速放缓的担忧；其次，20日起全国存款类金融机构再度上调存款准备金率0.5个百分点，大约冻结银行体系资金2000亿左右，资金面的紧缩是导致市场大幅调整的主要因素之一；再次，从技术角度来看，在持续横盘整理上攻未果之后，前期跳空缺口对股指形成了较强的牵引下拉作用，后市不排除进一步回补缺口的可能。

　　从周二的涨幅榜来看，部分抗震救灾题材个股继续保持活跃，其中包括一些水泥类个股继续冲高。可以预期的是，可以预期的是，灾后重建对水泥的需求将十分巨大，而四川当地的生产企业可能难于满足这一大量的需求，因此周边省份的大型水泥企业都将受益。同时注意到，在水泥板块反复活跃的同时，一些基建建筑类个股也明显走强，如重庆路桥、腾达建设、中铁二局等等。笔者近日反复强调，作为灾后重建的受益板块包括基础建筑、水泥建材、钢铁、机械板块可继续重点关注。

　　除了以水泥板块和基建建筑为代表的抗震救灾题材保持活跃之外，周二航空板块整体走势良好。其中东方航空早盘一度快速封住涨停，海南航空、上海航空、南方航空以及中国国航均逆市上扬。从行业背景角度来看，经过前期的大幅调整之后，航空板块高估值压力已经得到有效释放，目前航空板块静态估值已经下降到33.8倍左右。而进入2008年以来，受益于人民币的加速升值，各大航空公司业绩延续了2007年的良好势头，营业收入、利润和盈利能力均比去年同期有较大的改善。注意到，作为支撑国内航空业持续向好的一个重要数据??平均客座率仍然处于较高水平，可以预期的是，北京奥运带来的经济效应使得客座率水平仍有进一步提升的空间。同时，根据研究显示，航空业的增速与GDP增速高度相关，前者是后者的1.5?2倍。因此，在国民经济保持较块增长的基础上，未来航空业仍将保持景气，后市走势值得投资者进一步跟踪。

　　[市场风险与策略]

　　周二市场再度出现个股严重普跌的现象，又一次提醒投资者当前市场风险和操作风险仍然很大。笔者反复强调，合理的仓位控制是风险控制一个重要途径，而良好的风险控制是投资制胜的前提和关键。尤其是在当前市场运行环境相对复杂的背景下，投资者更要提高风险意识。

　　从大盘运行趋势来看，技术上前期跳空缺口形成的下拉牵引作用将导致短期大盘仍有探底的要求，而四川汶川县发生的8.0级大地震使得我国经济运行的不确定性明显增加，这些因素都会导致市场产生对后市运行的悲观预期。此外，原油价格的持续高企、国内通胀压力持续等等都会加剧这种悲观预期。因此在操作策略上，当前阶段投资者仍然应该尽量避免重仓操作。

　　杀跌在所难免

　　股指长时间震荡后选择了向下突破，趋势行为空头占优，套利多头将会多翻空，套利行为空头占优，预计周三大盘还要下探支撑。

　　地震后的舆论压力下，机构普遍选择了持仓观望，舆论同样给予了散户持仓的信心，群体信心建立在抗灾精神支撑之上。周二股指大幅下行，市场走势远远超出投资人预期，可能诱导群体行为朝另一个极端发展，调整可能难以在一两个交易日内结束。资金安全是第一位的，短线突破方向明朗后，重仓者应适量减仓应对，待形势比较明朗后再做打算。

　　

　　大摩投资:再试缺口支撑 市场面临选择

　　周二沪深两市稍作冲高后遇阻回落，股指持续下跌最低下探至3432.38点，创出3786点调整以来的新低，收出大阴线。指数运行至平台下端以寻求新的支撑。

　　盘中观察，多数个股处于调整态势，重庆路桥、太行水泥、四维控股、中通客车等几只个股位列涨停。几日来表现活跃的灾后重建板块出现一定分化走势，水泥板块涨幅居前，但医药板块个股上午则明显走弱。三通题材股则落入见光死的俗套中，游资运作的特征一览无余。生物制药、煤炭、软件开发等近期强势板块今日跌幅均较大。股指期货概念、有色金属、酿酒食品、新能源等亦出现了不同程度的调整。鉴于前期强势股纷纷回潮，又无新生新点得到凝聚，目前个股的可操作性趋于下降。

　　从各项技术指标来看，5日均线、10日均线相互纠缠到一块，20、30日均线则已形成金叉。布林线已继续收窄，均显示短期内大盘将面临方向性的选择。股指将再度试探“缺口”支撑，但这会不会是突破前的最后“诱空”呢？建议投资者密切关注蓝筹权重股及大盘量能方面的变化。当然如果明天还不能回到3500点之上，则4.24跳空缺口面临被回补的风险。

　　

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