箱体震荡适当配置优质中小盘基金

■ 基金组合建议

　　 □长城证券 阎红

　　
　　 近期市场仍会以箱体震荡为主，投资者重点关注阶段性的投资机会，操作灵活的中小盘基金在震荡市中表现出色，可适当配置。

　　
　　 选股能力成重中之重

　　
　　 今年2月以来密集发行的股票型基金逐步进入建仓期，市场存在做多热情，并且整体估值水平仍在合理区间，6月大小非减持压力相对较小，管理层呵护股市的暖风不断等因素使得市场大幅做空的动力不足。但由于市场仍存在对美国次贷危机最艰难的时期是否已经过去的担忧，制约着市场整体的上行空间。总体来看近期市场仍会以箱体震荡为主，投资者可以重点关注阶段性的投资机会。有确定性高成长能力的板块和通胀受益板块将有较好的市场表现。

　　
　　 近期基金投资策略方面，可以认为选股能力是当前市场情况下应该着重考虑的因素。预期股指在近期仍将延续箱体震荡格局，配置灵活的优质中小盘基金在震荡市中将有较好表现。长线投资者可继续持有优质基金，在市场调整到低位时关注：华夏大盘精选、上投摩根阿尔法、嘉实增长、华夏红利、易方达科讯、富国天益价值、广发小盘成长。

　　
　　 4月22日以来，受到股票市场反弹分流资金等不利因素影响，债券市场总体呈现高位震荡。债券型基金全部实现正收益，受股票市场反弹带动，股票配置比例较高的债券型基金净值回升幅度较大。债券型基金平均上涨0.72%，长盛中信全债涨幅最大达3.16%，净值增长主要来自其资产配置中股票市值的反弹。嘉实债券、南方宝元债券、国投瑞银融华债券等股票配置较高的债券型基金涨幅超过2%。

　　
　　 纯债型基金可继续持有

　　
　　 虽然市场预期加息的可能性不大，但市场对通胀压力加大仍有担心，央行继续使用紧缩性货币工具的可能性仍然存在，同时债市还面临由于股票市场反弹分流资金的压力。债券市场的资金面预期趋紧。预计近期债券市场仍将维持高位震荡，纯债型基金可继续持有。建议关注：华夏债券、富国天利增长、工银瑞信增强收益等基金。

　　
　　 4月22日股票市场反弹以来，净值增长带动封闭式基金二级市场交易价格整体回升，表现好于主要股指及其它类型的偏股型基金。国投瑞银瑞福进取在净值增长、溢价率提高双重推动下大涨51.22%，基金久嘉涨幅第二，基金开元、基金科瑞、基金同盛、基金泰和、基金天元、基金兴华、基金裕阳、基金普惠、基金汉盛等涨幅超过20%。

　　
　　 近期封闭式基金二级市场价格的整体上涨主要是靠净值增长推动，短期来看影响封闭式基金市场价格的主要因素仍是基金净值的涨跌。近期股票市场呈现箱体震荡的格局，封闭式基金也将有波段性的投资机会。投资者可在市场调整结束后，封闭式基金折价率较高时，关注基金科翔、基金科汇、基金裕隆、基金开元、基金兴华、基金金泰、基金裕阳。

　　
　　 5月的投资组合配置考虑到了市场震荡的因素，在构建组合时重点配置了选时、选股能力强和操作风格灵活的基金，符合当前的市场状况，本期对于组合中的偏股型基金不做调整。嘉实债券由于更换了基金经理，本期调出保守型组合，换成华夏债券。

　　
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