信达澳银基金公司投资总监曾昭雄：做优秀企业的长期股权投资者

信达澳银基金公司投资总监曾昭雄：做优秀企业的长期股权投资者

　　 证券时报记者付建利

　　 “信达澳银精华灵活配置基金选股上也会延续信达澳银领先增长的风格，侧重于精选个股，不太重视选时。”谈起信达澳银基金公司的第二只产品，信达澳银基金公司投资总监曾昭雄告诉记者，信达澳银精华灵活配置将严格按照合资基金公司严密的风控体系和自下而上的选股策略，打造信达澳银基金公司的第二只“领先增长”。

　　 曾昭雄介绍，在投研上，信达澳银基金公司充分借鉴了外方股东价值分析体系，遵循有效控制道德风险基础之上的投资效率和投研团队的作用，实行投研一体化，公司每一个投研决策都经过团队充分讨论，“讨论得越清楚，投资的成功率就越高。”有着丰富从业经验的曾昭雄，自2007年3月执掌信达澳银基金公司第一只产品???信达澳银领先增长以来，便得到了持有人的认可，领先增长基金不仅真正实现了投资业绩上的“领先增长”，作为投资总监的曾昭雄，还为信达澳银这家新秀基金公司打造了团结务实、规范高效的投研团队，塑造了信达澳银基金公司鲜明的“自下而上精选个股”的投资风格。

　　 面对2008年大幅震荡的市场，曾昭雄表示，为了在坚持自有投资风格的基础上更好地契合市场，精华灵活配置基金作为一只混合型基金产品，也会一定程度上顺应投资者选时的需求，基于宏观经济基本面、市场气氛等，开发了一些选时的模型，做好相对主动的资产配置，“我们选时侧重在股票的相对价值上，涨高了就减持，跌得差不多了就增持。”

　　 “美国次贷危机或许已经触底。”对于投资者对外围股市最大利空因素的担心，曾昭雄认为，美国经济并不如预想的那么悲观，在新兴经济体增长强劲的背景下，次贷危机更多的是金融体系的问题，而且主要是信用放大、信用杠杆提高造成的金融信用问题。对于国内的经济状况，曾昭雄认为经济不至于出现衰退的情况，目前宏观经济能够支撑上市公司的业绩增长。尽管大小非有卖出的冲动，但市场估值可能维持住目前的水平，等待企业盈利的增长。“目前20倍左右的PE放两三年还是有吸引力的。”曾昭雄认为大小非减持考虑的是投资机会和机会成本，如果卖掉之后没有更好的投资机会，大小非的减持就不会如想象的那么大，何况大小非减持对不同的公司影响也不一样。

　　 “总体上而言，资本市场正从供不应求到全流通，市场各方需要适应新的环境和游戏规则，在这一适应过程中，可能会比较痛苦。”曾昭雄建议投资者降低投资预期，相信经过2008年、2009年两年的增长后，股价会回升到相对合理的水平。目前A股市场的大跌正好提供了较好的买入时机 。

　　 分别在几家合资基金公司做过投资的曾昭雄，对合资基金公司有着自己独特的理解。他认为，在理念上，合资基金公司中境外机构有着多年的投资经验，分工很细，形成了成熟的投研体系。在风险控制上，外方股东强调在合规和投资组合方面的风险控制。“合资基金公司带来了更成熟、更长久的投资方法和投资理念。”作为资本市场上的一员老兵，曾昭雄毫不掩饰自己对中国证券市场的信心，也相信在信达澳银现有团队的通力协作下，即将发行的信达澳银精华灵活配置基金能给持有人带来满意回报。

　　
　　
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