兴业证券：仍应注意控制仓位以抵御震荡

　　兴业视点

　　?杠杆作用可能再现

　　国家税务总局26日公布了《石脑油消费税免税管理办法》，根据管理办法，进口石脑油以及国产用作乙烯、芳烃类产品原料的石脑油免征消费税。周一上证综合指数报收于3364.54点，下跌108.55点，跌幅3.13%，深圳成份指数报收于11890.17点，下跌326.22点,跌幅2.67%，两市共成交1045 亿元，减少127亿元。

　　点评：

　　1.周一两市指数均跌破整数关口，投资者多认为指数将向

　　下回补缺口。但市场热点渐多，3G、新能源、农业、军工、甚至地产，盘中均有所表现。

　　2.对进口石脑油免征消费税，直接降低了乙烯的生产成本，将对中石油、中石化两大公司下属炼厂的乙烯项目明显利好。石化双雄的杠杆作用对大盘影响不可忽视。并且，随着股指回调，金融、地产等权重板块已经逐步回落至反弹前的价位，从4月24日至5 月26 日，分别下跌了 5.37%和1.43%，两大板块可能止跌。

　　3.操作策略，至3300点附近可适当买入回调充分的个股和行业，不过仍应注意控制仓位以抵御震荡。基于行业趋势，中长期配置防御或免疫通胀＋产业升级的行业；基于输家策略，配置金融服务等反弹幅度较小的大市值板块。可波段操作主题式投资机会，包括，央企资产注入、电信重组、奥运、创业板、上海本地股、防御通胀组合等。

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