桂冠电力：恢复生产 正常经营

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　　异动原因：

　　桂冠电力表示，受强烈地震影响，公司所属天龙湖电力和金龙潭电力积极开展生产恢复工作。经过紧张抢修，5月24日，天龙湖水电站通过天川线经川主寺变电站顺利实现向黄龙机场及松潘地区供电；金龙潭水电站正积极做好恢复发电前的准备工作。

　　投资亮点：

　　1、资源优势：主要表现为红水河梯级开发，红水河流域有10个梯级，目前公司全资或控股电站包括大化(100%)、百龙滩(100%)、乐滩(52%)、平班(35%)。分别以13.83亿元和13.53亿元收购天龙湖水电站和金龙潭水电站全部股权，两水电站总装机容量都为18万千瓦。大股东将滩水电开发公司发电资产注入公司，岩滩电站一期装机容量为121万千瓦，二期设计装机60万千瓦；正在建设的龙滩电站建设总装机为630万千瓦，预计首台70万千瓦机组将在07年5月发电，另两台于08年投产，09年12月全部投产。

　　2、主营电力行业：公司是目前规模仅次于长江电力的第二大水电上市公司，公司控制装机容量为278.3万千瓦。07年公司完成上网电量为134.67亿千瓦时，其中火电46.60亿千瓦时(大唐桂冠合山发电有限公司)；水电88.07亿千瓦时。

　　3、投资电解铝行业：公司累计投资18198.6万元参股广西百色银海铝业公司，占35%股权。该公司年产10万吨电解铝一期工程项目进展顺利，经营情况良好，有望成为今后的利润增长点。

　　风险提示：

　　1、整体A股走势偏弱，行业估值将面临降低风险。

　　2、煤电联动政策受宏观调控压力控制。

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