利润太薄 公交产业掀起转让风

　　每经记者孙嘉夏发自上海

　　5月27日，南京中北（000421，SZ）发布公告，称公司将转让旗下4家控股子公司股权，值得注意的是，此次转让的子公司，主营业务全部为“城市公交客运”。

　　此前，大众交通（600611，SH）亦宣布转让嘉定、松江公交公司的股权。在公交项目利润日薄之时，上市公司似掀起了一股转让公交产业之风。分析师指出，引进战略投资者、合资联营，或成为主营公交的上市公司的出路。

　　出售4家控股子公司股权

　　南京中北公告披露，经过多轮商谈，其与香港威立雅交通中国有限公司（以下简称威立雅交通）就共同出资组建公共交通运营和管理的合资公司达成共识。

　　首先，南京中北将设立其单独拥有全部股权的有限责任公司作为项目公司，并把其全资分公司浦口公司、六合公司的全部实物资产加上部分现金注入项目公司。随后，南京中北将把其持有的4家公交控股子公司股权全部转让给项目公司，此4家子公司股权分别为安庆中北巴士有限公司的73.78%股权、淮北中北巴士有限公司52%的股权、淮南中北巴士有限公司83.09%的股权，以及马鞍山中北巴士有限公司60%的股权。最后，项目公司将增资9310万元，并由威立雅交通全额认购。该项目公司至此改建为合资公司，由南京中北占51%股权，威立雅交通占49%股权。

　　这似乎体现出南京中北转让旗下公交子公司股权的决心，而此前，房地产业已渐渐成为南京中北的重心。

　　有利于转嫁风险

　　记者昨致电南京中北，公司董秘办有关人士向记者表示，由于公交项目为公益性事业，利润很少。出售控股子公司的股权，对公司业绩基本没影响，反能助公司转嫁风险。

　　南京中北2007年年报显示，公交产业面临“油价上涨、经营成本上升较快的不利形势”，同时，其汽车营运项目营业成本同期增长了19.83%，营业利润率下降了7.19%。

　　公告亦表示，组建合资公司，有利于双方发挥各自优势，并可促进产业发展，降低管理成本。

　　东方证券交通行业分析师认为，南京中北出售的控股子公司并非处在南京等中心城市，对公司业绩影响有限。

　　经营压力俱增

　　同样，作为目前上海市最大的地面交通运输企业，巴士股份（600741，SH）在其2007年年报中，仍大叹“成本持续增加，公交企业面临前所未有的经营压力”。年报显示，其2007年公交项目营业成本同比上升了14.15%，营业利润率同比减少了3.20%。

　　无独有偶，另一家上市公司大众交通（600611，SH）在创造了19年来的经营业绩新记录，净利润同比增加102.93%的情况下，同样表示，公交产业“不容乐观”。与南京中北类似的是，大众交通于去年分别转让了其持有的嘉定、松江公交的股权，同时完成了金山、奉贤公交的独立核算工作。

　　合资前景有待观察

　　银河证券分析师毛昂亦说：“类似南京中北与威立雅交通的合作，对上市公司来说应该是件好事。”

　　但对于合资公司的前景，毛昂仍表示有待观察。据其透露，此前北京曾有公交集团做过类似的尝试，但结局却令人失望。而此次南京中北和威立雅交通的合作，将成为公交上市公司进行此类尝试的先行者，成效如何尚不好说。