世茂:核心盈利佳反弹力强 目标价上望14.80元

　　外围市况回稳，港股周二高开后，全日于24,200-24,400间窄幅上落，高位承接不太强，恒指收报24,282，升154点，全日交投淡静，只得544.92亿元；内地股市收市靠稳，国指跟随恒指走势，一度下试13,100点关口，市场静待电讯业重组进一步消息，而电信设备股普遍现回吐，国指收报13,330，升108点，预期周四(29日)期指结算前，恒指于23,750获初步承接，而国指于13,100亦会见初步支持。

　　港交所(00388)早前提出改革创业板，并将于今年7月1日正式实施，申请人转往主板，首次上市费亦将大减50%，市场普遍预期会刺激更多创业板公司转为主板，势必掀起一次庞大的「转板潮」，网络游戏开发及营运商网龙(08288)刚宣布，计划于6月24日以介绍形式转至主板上市，当中不会涉及发行新股。截至今年3月底止，公司首季纯利6998.6万元人民币，按年升19.9%，期内收益1.76亿元，毛利1.59亿元。内地网络游戏是一个急速增长的?场，03-07年每年?场收益平均增长63%，当中FTP(FreeToPlay)占的份额达60%以上。

　　网龙转主板频回购显信心

　　网龙身处其中，其经营方法「FTP」及快速的设计能力，由设计到开发需时少于半年，令其增长得更快，集团收入主要来自3个网络游戏，游戏免费向玩家提供，公司藉销售虚拟物品(如虚拟武器、盔甲、魔法符咒)赚取收益，此业务模式非常受欢迎。FTP受欢迎，乃因可以免费尝试，而公司亦把握向他们销售虚拟物品。随着内地因特网渗透率逐步提高，意味仍有庞大空间。自去年11月上市后，公司回购股份达15次，显示管理层对前景充满信心，投资者值得留意，于11.00水平入市，目标价上望13.00元，跌穿10.00元止蚀离场。

　　内房股年初至今走势，远跑输大市，投资者可考虑现阶段入市，并以短线博反弹策略为主，其中以世茂(00813)的反弹力度较强。世茂07年度纯利41亿元人民币，增长80%，若撇除税后投资物业公允价值收益净额，折旧及摊销及商誉调整共12亿元人民币后，核心盈利增长27%。集团期内毛利率及经调整边际利润分别为43%及21%，增长41%及26%。集团预期今年销售项目将有19个，主要集中长三角及环渤海地区，连07年已落成项目的可售存货，08年可供出售面积约247万平方米。

　　展望未来，预期来自非一线城市的销售收入，将占今年总售楼收入超过80%。世茂08年计划于5月推出10个新项目，08年全年合约销售目标为174亿元人民币，而集团首销售物业10.2亿元人民币，占全年目标5.9%。花旗发表研究报告指，世茂所占土地储备2,480万平方米，分布中国内地22个城市中，旗下位于优越地区的商业物业及五星级酒店占集团资产值50%，其持有投资物业及酒店物业，令集团受到政策不明朗因素影响较少，因此对世茂维持吸纳投资评级。投资者可于12.0元上车，目标价上望14.80元，跌穿10.00元止蚀离场。 (来源：香港文汇报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。