中材国际（600970）：签下8380万欧元订单

　　 中投证券 李凡 罗泽兵

　　
　　 事件：中材国际昨日公告称，公司和塞浦路斯Vassiliko Cement Works plc签署的日产6000吨水泥熟料生产线工程承包合同，合同价款为8380万欧元，工期为31个月。

　　
　　 点评： 此次塞浦路斯的合同显示出中材国际在东、南欧地区的品牌影响力在持续增强。中材国际通过采取相应措施，有能力保持2008年的毛利率水平相对稳定。为应对人民币升值压力，中材国际目前已采取了固定汇率合同定价或适当提高合同报价的措施。随着中材国际2005年进入海外市场初期的订单在2007年的陆续结转完毕，我们预计公司2008年的毛利率水平能够在上年水平上保持相对稳定。我们预计2008-2010年该公司每股收益分别为2.29元、3.25元和4.11元。按2008年每股收益给予35倍的市盈率，中材国际的合理价值为80元，维持“强烈推荐”的投资评级。

　　
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