华天酒店 限售股解禁不构成实质性压力

　　“酒店+房地产”项目进展顺利，符合预期，我们维持“买入”评级，12个月目标价22.50元。

　　公司目前经营管理活动正常“酒店+房地产”项目进展顺利。湖南益阳华天酒店(000428)(进入该股吧，新版行情，资讯)贵宾楼已封顶进入内部装修，临街商业地产销售良好；北京华天商务酒店内部装修已峻工正在进行近期开业的准备工作，预计在6月中旬正式营业，其酒店式公寓营销情况良好，公司近期将按程序和要求公告相关情况；长沙星沙开发区华天“LOHO”小镇计划在6月份进行预售。

　　根据公司07年报和公司一季报情况，以及上述项目的进展，我们预测公司2008~2010年每股收益分别为0.71元、0.93元和1.15元，以5月26日收盘价计算，动态市盈率仅分别为20倍、15倍和12倍，但鉴于公司未来的利润构成中有相当部分将来自于地产收益，在目前市场整体估值水平大幅下降的背景下，我们对此部分盈利对公司估值的贡献相对谨慎，据此，我们维持公司“买入”的投资评级，12个月目标价22.50元。

　　作者：毛峥嵘 唐建伟 国金证券 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。