华电国际：整体上市背景下谋求转型

　　

　　信泰证券张晓龙

　　最近能源问题似乎又严峻的摆在了我们面前。油价居高不下，煤炭涨价，可CPI依然高企；国家投鼠忌器，不敢放开油价和电价，所以油与电是国家陪血本也要保的2个领域。虽然没有市场化，但最近石化双雄的表现和电力板块的不断脉冲,感觉到有时需要市场力量解决的问题是挡不住的，堵的越久，爆发的预期越强烈，电力股走强是因为有多种预期。

煤电联动预期，由于电煤价格涨幅很大，按政策已达到可以上调电价的幅度，因此有人预期近期会煤电联动；

　　我们享受着低油价和保护电价的同时，别忽略国家的大力支持与付出，这种日子早晚要过去。

　　　最近的市场热点集中在央企整合与集团整体上市概念之中：一些具有相关概念的公司受到了资金关注，特别是电力行业中的很多上市公司，在市场化之前存在着明确的整合预期。

　　　华电国际 （600027）是山东最大发电公司,第一大股东央企中国华电集团。进行股权分置改革时,大股东即承诺以华电国际为平台,对旗下发电资产进行整合。随着时间推移,此预期愈加强烈。华电集团作为一家大型央企,也是国内六大电力集团之一,拥有数量庞大的电力装机项目。集团整体上市概念：公司第一大股东华电集团的股份制改造正在稳步推进过程中，预计在“十一五”期间能完成整体上市，而在这一过程中，华电国际作为集团最主要的融资平台，未来将会发挥更大的作用。

　　　公司是中国极具竞争力的上市发电公司之一，第一大股东为中国华电集团，公司控参股发电企业16家，2010年运营管理装机总容量将达到2300万千瓦以上；公司已走出山东，在四川、宁夏、安徽等地区收购和新建电源项目，进入了全国性发电公司的行列。截止2008年3月31日，公司及附属公司按照财务报告合并口径计算的2008年第一季度发电量为224.25亿千瓦时，比去年同期增长60.17%；上网电量完成208.42亿千瓦时，比去年同期增长59.62%。

　　　而且公司在积极与山东、河北、辽宁、宁夏、内蒙古等地方政府签订风电开发协议，积极寻求风电开发资源；积极参与山东红石顶核电工程项目；在火电项目开发储备方面，集团积极在山东、宁夏、河南等地研究开发储备电源项目；莱州风电项目4.05万千瓦风电机组于07年11月26日获得山东省发展改革委员会核准，正式开工建设，预计08年内投产，截至07年底，计划参股10%的山东红石顶核电项目被列入国家核电中长期发展规划，进入实质性操作阶段。公司积极开发新能源项目，实现以火电为主，水电、风电、生物质能发电等互补的多元化发电结构。全国第一台煤粉秸秆混燃发电机组在十里泉发电厂5号机组成功投产。该项目是目前容量最大、单位造价最低的生物质能发电项目，改造后的机组每年可燃用10.5万吨秸秆,相当于7.56万吨原煤，经济效益和社会效益明显，是公司整体发展战略的重要内容。变则通，通则久。公司在努力向新能源领域进军并寻找新的利润增长点。

　　　华电国际的H股,已经连续3天上长，Ａ股走势在５元多的价格成交量温和放大逐渐走出了一个均线粘合的形态，所有短期均线都已经形成依托，目前正向６０日线挑战。在最近电力股整体上市的预期下，不鸣则已，一鸣惊人.

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