大宗交易为券商提供了新的蛋糕

　　大宗交易为券商提供了新的蛋糕

　　上证所发布《大宗交易系统专场业务办理指南（试行）》，对大宗交易采用的形式、参与主体和执行流程进行了细化。

　　安信证券：

　　指南一方面将使得大宗交易更加规范，另一方面也为证券公司提供了新的蛋糕。

首先，证券公司作为会员中介机构可以受卖方和买方委托发起交易、受买方委托代为交易，作为在资本市场联系广泛的专业机构也可以为委托方提供寻找交易对手、询价、竞标等服务，从而收取合理的佣金和服务费。考虑到大小非减持需求，未来会带来一定的经纪业务增量收入。其次，证券公司和其资产管理类的子公司也可以作为合格投资者参与交易，如果操作得当可以从中赚取一些差价。考虑到大宗交易范围不仅包括限售股解禁部分，如果证券公司在初期的大宗交易中能够协助监管层维持市场平稳运行，未来有可能在大宗交易系统中扮演类似于做市商的角色。另外，证券公司也有可能采取先批发后零售的策略赚取大宗交易系统与竞价交易系统的差价。

　　具体来看，资本雄厚、资产管理规模大及机构客户多的券商在大宗交易发起、定价、提供服务方面更有优势，因而未来获得的收益将会更多。但由于未来大宗交易的规模、费率水平及政策连贯性还有待观察，其对证券公司业务的贡献度还难以确定。

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