信心涣散逼迫沪指考验生命线

　　在昨日的大部分交易时间里，沪深两市股指一直保持横向小幅震荡拉锯的格局。然而，从14点之后情况急转直下，抛盘的涌出导致股指下挫，最终两市股指均以接近当日低点收盘，两市累计成交额更是重新徘徊在1000亿元的地量水平。

　　消息面搅乱市场节奏

　　在5月28日举办的第五届上海衍生品市场论坛上，中国证监会副主席范福春表示，股指期货各项准备工作正在扎实推进。这一讲话直接引发了券商与参股期货概念股在周三的集体走强。但是，从客观的角度来看，股指期货在短期内推出的可能性并不大。首先，目前的第一要务是抗震救灾，一切对股市产生影响的工作都可能会被暂时搁置。其次，出于维护市场稳定的考虑，在北京奥运会之前，推出股指期货的可能性微乎其微。此外，在股指期货推出之前，至少会有一个时间表先行亮相。如果在奥运会之后出时间表，那么股指期货的推出至少也要等到年末了。因此，此次传出的关于股指期货方面的消息，实在不足以支撑相应板块的持续走强。

　　震灾影响正逐渐显现

　　震灾发生初期，尽管有大量的投资者在自觉地维护股市的稳定，在一定程度上将灾害第一时间对股市的冲击降低到低点，但由于震灾对实体经济的影响是显而易见的，也是客观存在的，这种影响正在不断地显现出来，从而消耗投资者信心，本周股指表现出的反弹无力和成交量萎缩就是最好的证明。沪深股指在本周重心下移，先后跌破多条短中期均线，走势明显趋弱，二次探底的趋势仍未结束。周二和周四的两市成交额均跌至1000亿元地量水平，也显示出市场信心正在逐渐涣散。

　　热点轮换加速埋隐患

　　从本周的热点表现来看，轮炒的节奏在明显加快，使投资者的操作难度明显加大，这也进一步打击投资者的参与信心。一方面，电信重组终于在上周末尘埃落定。在这个消息的刺激下，通信板块上周五出现异动，但在周一消息明朗后却出现冲高回落，呈现典型的脉冲走势。

　　另一方面，灾后重建板块在本周集体大幅降温，此前连续7个涨停的龙头品种重庆路桥更是快速回落，跌幅超过20％。灾后重建板块的整体回落，显示出游资的炒作已告一段落。

　　此外，两市券商股在周二出现反抽，周三借助股指期货推出预期继续上扬。但由于今年整个证券市场前景并不乐观，证券行业要想在全年保持较快增长的难度很大。因此，对券商股的炒作并不具备可持续性。

　　缺口上沿构筑生命线

　　目前，股市既面临国际高油价引起的全球股市不安的压力，同时还要面对国内震灾带来的不利影响及通胀加剧的压力，沪深股指短线继续向下考验4月24日留下的政策性跳空缺口的可能性正在加大。缺口上沿即3300点区域，已经成为上证综指能否转危为安的最后一道生命线。

　　申银万国 徐明