证监会要求基金公司树立大局意识 维护市场稳定

　　证监会有关人士向基金公司提出要求

　　树立大局意识 维护市场稳定

　　证券期货行业信息系统安全管理等规章拟出台

　　□本报记者 钟正

　　证监会有关部门负责人日前指出，基金公司在维护资本市场稳定方面要有大局意识，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念。

　　在谈到基金公司维护资本市场稳定工作时，这位负责人强调，在思想认识方面，“发展是第一要务，稳定是第一责任”，公司管理层和员工要充分重视，要认识到维护稳定的重要性，要有大局意识和政治意识；在责任方面，本着“谁主管、谁负责”和“谁经营、谁负责”原则，明确责任主体，一旦出现问题，严肃追究责任；各公司一把手要切实负起责任，对照基金部具体要求，一一落实。在投资运作环节，各公司作为资本市场具有重大影响的机构投资者，要坚持价值投资、长期投资和规范投资理念；在流动性风险方面，要做好压力测试。基金部将派员督导各地基金公司维稳工作，如遇情况，及时沟通。

　　此外，他表示，证监会高度重视证券期货行业信息系统安全工作，拟出台信息系统安全管理和信息系统安全技术指引等多项规章。

　　近期，证监会基金部在保障基金行业信息系统安全和维护资本市场稳定方面作了多项工作，包括下发《关于维护稳定、强化运营安全保障、切实提高服务水平的通知》（44号文件）、现场调研、督促落实44号文件和对基金公司网站与网上交易系统测试、召集软件开发商座谈等。

　　关于证券期货行业信息系统安全工作，这位负责人介绍，涉及基金行业的主要包括三个方面：论证出台证券期货经营机构IT治理指引，涉及IT原则、系统架构、基础设施、业务应用以及IT投入等五方面；研究推进基金公司网上交易技术指引，拟近期颁布；研究实施异地备份技术指引。基金行业因前期基础工作较好，如有可能，可以研究率先推出。他希望各基金公司抓住机遇，通过近期安排和远期规划，提升IT治理水准。

　　有地方证监局在对辖区基金公司进行检查时发现，目前存在的主要问题包括，部分公司对维护稳定的重视程度不够，没有提到应有高度，落实不到位。其他问题是：对信息系统建设和安全重视程度不够，IT治理不健全、不完善；未加强流动性风险分析，没有采取压力测试，也无风险处置预案；部分公司应急预案不全面，流于形式，实用性差，没有演练过；未建立24小时公司人员值班制度；未建立应急处理协作机制；未对有关单位服务保障合同进行检查梳理，未明确应急服务职责；未按照要求对外包协议进行检查评估，对外包服务存在风险进行排查；对网络设施安全检查、互联网站监控和维护不够；未按照规定落实后台运营内部控制要求。

　　>>>更多投资资讯请点击进入搜狐证券频道

　　基金态度决定市场短期走向

　　通过对近期盘面的观察，笔者认为目前A股市场陷入了一个对消息"上瘾"的怪圈，政策、游资和基金构成了一个新的博弈格局，三者之间的关系非常微妙，并决定了A股市场的短期涨跌。

　　游资依赖政策捕捉机会

　　从地震之后股指回补降税缺口开始，A股市场看似摇摇欲坠，但是各种各样的消息不断涌出，每个传闻都像给市场注入一针强心针，能够支撑一天到一天半的行情。场内游资在这些或虚或实的政策中敏锐地捕

　　捉机会，数据显示，从上周三成品油价格上涨传闻引发石化石油上涨开始到昨日，5个交易日内最高涨幅超过10%的个股有262只，和总体疲弱无力的大盘形成鲜明的对比。

　　从盘面看，这些个股的凌厉涨势大都是游资、私募的杰作，借助虚无缥缈的题材炒作成为近期市场的一个典型特征。而游资之所以这么积极和大胆，不过是有恃于近期政策偏暖而无惧于股指危局。因为尝到了政策的甜头，所以对政策的渴求越来越旺盛，以至到了"上瘾"的地步，管理层也不得不一条条地发布"利好"或其他相关政策、消息，毕竟目前场内资金中只有游资肯运作，是维系市场动能的主要力量。

　　主流资金忧虑A股前景

　　一方面游资把握住了管理层力求稳定的大方向，一方面管理层出手救市应会坚持下去，二者之间在某种程度上达成了默契。因此，目前改变格局的关键因素就看基金了。

　　在过去一段时间，基金的"不作为"较为明显，但这是有着现实背景的。在即将到来的6月份，有很多的不确定因素，其中最重要的，也是目前对股市威胁最大的就是高通胀压力。在国际原油价格继续冲高的背景下，美国降息周期停止，全球正面临着高通胀、低增长的"滞胀"风险。受此影响，近一段时间来全球股市纷纷调整。外部因素看淡的同时，内部忧虑也在加重，截至目前，已经有507家上市公司发布了中期业绩的预告，其中332家发布了预喜的公告，占总数的66.5%。应该说这不是一个非常乐观的数据，因为对比过去一两年内第一批发布业绩预告的上市公司中，报喜的数量一般在80%左右。此外，目前国内外汽柴油差价已经达到每吨6000元之巨，导致中国石化每生产一吨柴油就要亏损3000元，由此可以想见石油石化的中期业绩。可以说，主流机构的这些担忧并非杞人忧天，也不是遥远的预期，而是已经或正在成为事实的因素，因此从中长期角度看，A股市场的前途压力不轻。

　　基金态度或有所转变

　　但是在游资活跃的表现下，短期市场人气正在慢慢复苏。在最近的5个交易日内，沪指下跌了2.42%，而同期1500余只股票中下跌的仅有32只，这说明在不断涌现的脉冲式热点带来的盈利效应下，绝大多数个股都或多或少有所动作。市场人气复苏的另一印证是代表人气指数的RSI指标，上周三石化涨停带动沪指冲至3560点，当天的RSI指标为46.29和48.76，沪市成交金额为990亿元，本周三沪指收出久违阳线的最高点是3486点，而RSI指标为45.89和46.22，沪市成交金额为700亿元。也就是说，在股指离前期反弹高点还有一段距离，而且成交量有所萎缩的情况下，市场人气却基本恢复到前期水平，这是一个有利的现象。

　　从市场的这些微妙变化，笔者认为，在政策不变、游资活跃的双重影响下，基金的"不作为"态度可能有所转变。最近一个星期对板块走势的监测中可以看到，涨幅排名前5位的板块分别是信息技术、采掘业、煤电水气、农林牧渔和批发零售，这其中信息技术是由于电信重组，采掘业主要是煤炭股的强势和石化石油的上涨，除了这两个消息刺激的强势品种外，基金一直密切关注的农林牧渔和批发零售等板块涨幅同样居前，这充分说明在目前看似平静的表象下暗流涌动。笔者认为，从近期盘面的走势特征看，震荡箱体形成的概率在逐渐加大。(证券时报 信达证券)

　　基金等主力机构谨慎 私募游资相对乐观

　　产品和成本价格的预期，作为预期业绩走向的一个重要先行指标，对股票价格经常有直接的影响，这在近期市场中表现得尤其突出。近期煤炭、农业、化工、化肥等涨价概念股轮番表现，昨日“石化双雄”中国石油和中国石化表现尤为突出。中国石油昨收盘涨1.43%，中国石化涨2.58%，相关H股亦有强劲表现。

　　石油股的发力与市场中有关成品油涨价的预期有关。虽然国家对成品油进口及加工原油进口实行增值税减免的政策，但在原油价格大幅上涨的背景下，只要国内成品油价格没有调整，炼油行业的亏损局面就很难扭转。截至目前，第二季度国际原油平均价格达到120美元/桶，较去年同期上涨了近100%，而国内成品油价格只是在去年底上调了500元/吨，上调幅度只有10%左右。成本压力大导致了国内炼油行业连续几年亏损。两大石油石化股虽然第二季度业绩由于受油价影响并不乐观，但从中长期看，公司业绩将受益于可能的成品油价格上调。此外，海外油田资产的注入也将进一步增强公司一体化的竞争优势，所以市场人士认为石油股的未来业绩有望好转，引发了资金的增持。

　　由于资源成本对于整个社会的能源成本具有影响，市场的整体反映却更多地集中到了对于CPI高企的恐惧。高油价直接冲击的行业，是以其作为直接成本的化工等原材料行业以及航空、汽车等动力使用行业。在成品油中，石脑油和重油的价格早已放开，不受到价格管制的影响；一些化工行业，如塑料加工、橡胶轮胎等行业的原材料主要来自于上述两种成品油。我们目前所说的成品油价格上调，主要是指汽油、柴油和煤油。上述成品油价格如果上调，将导致物流运输成本的上升，这将增加几乎所有行业的运输成本。对各个行业的影响，在成本提高之后，还要看每个行业有没有转移成本的能力。

　　但成品油价格的上涨，也会为市场带来新的结构性投资机会。分析人士认为，高油价为替代能源的发展创造了条件。可投资品种包括太阳能、风电、生物能源、农产品、农资以及煤炭。同时，位于上游的资源提供商将受益于油价的持续上涨。此外，今后我国还会加大国内基础设施建设，所以可关注受益于基建的建筑合同承包商。

　　近期以基金为主的机构投资者仍然持谨慎态度，这在一定程度上影响了蓝筹股的表现；而私募、游资的态度相对乐观一些，表现为题材股较为活跃。短线品种仍然以涨价概念、灾后重建为主线。通胀受益的题材主要有高油价背景下的新能源、替代能源（如煤炭），农产品价格持续上涨的农业板块等。灾后重建题材主要包括水泥、钢铁等建材生产企业，以及相应的建筑施工企业、工程机械企业。而从中期来看，资产注入仍然是最值得关注的主线。(证券日报)