九芝堂和交行彻底拗断

　　 九芝堂 （000989） 交通银行 （601328）

　　
　　 早报记者 忻尚伦

　　
　　 尽管AH价格倒挂已到0.96，但交通银行（601328）的大小非抛售热情丝毫未减。九芝堂（000989）昨晚发布公告称，已尽数抛售所持交行的股票。通过抛售交行解禁股，九芝堂已落袋4454.24万元。

　　
　　 “交通银行如今出现AH严重倒挂的现象，已经脱离了它的基本面。即便是和自己的银行板块兄弟们比，也是低估的。”中信建投分析师佘闵华说道。

　　
　　 交通银行昨天A股再跌2.44%，H股涨跌幅则为0.00%。AH股价倒挂再度加深，按0.9的汇率计算，A、H股的比价为1∶1.039。从5月15日收盘价9.76元/股算起，迄今为止，交行的股价已经跌去了10%。

　　
　　 交通银行今年5月的首批大小非解禁规模达到原流通股数一倍多。自5月16日大小非解禁后，交通银行屡遭抛售。九芝堂昨晚发布公告称，已尽数抛售所持交行的股票，落袋获利4454.24万元。

　　
　　 “九芝堂的资金链没有问题，现金流相对是比较稳健的。”一医药行业分析师分析认为，在半个月内与交行的彻底拗断，肯定不是九芝堂为了补充自己的资金链。他认为九芝堂半年报业绩不用担心，预计每股收益不会少于0.4元。国金证券分析师严小飞也认为2007年是医药行业的增速高峰，为2008年公司业绩已打下了很好的基础，况且2008年依然有医改带来的良好契机：“中医药公司的负债率普遍较低，固定资产规模都不会很大。”

　　
　　 既然不是自家出了问题，那么抛售的动力便来自于低成本持股的“财务套现”。

　　
　　 在佘闵华看来，交行的业务一直是稳健增长的。“它的业绩介于大小银行之间。最近交行频频出手综合经营业务，在财富综合管理上具有一定优势。”认为交行如今股价“低估”并非一家之言，银行分析师均认为在遭受大小非屡屡打压后，交行A股股价已经冲垮其价值底线。

　　
　　 “并非交行一家的AH倒挂会持续一段时间，其他一些两地上市公司，在大量大小非冲击面前，都将长时间出现AH倒挂的局面。”德鼎投资研究所所长胡嘉认为，即便是二级市场股价已经跌无可跌了，解禁热情依然将使得这些公司的重心频频下移，“这种现象将持续到限售股全部解禁完毕后才能扭转。”

　　
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