光大证券：市场自身面临突破方向选择关口

　　周四国际金属市场遭受整体抛空

　　星期四基本金属市场出现整体抛空，受到技术性因素、美元走高和需求低迷忧虑等拖累。LME三月期锡大幅下跌10.49%，市场预期来自中国的出口料将增加；三月期锌收挫6.71%，三月期铅收挫4.57%，铅锌落在2000美元/吨下方，当日铅锌库存有较大增加。三月期铜收低3.02%，跌破8000美元/吨关口。

　　贵金属方面，COMEX8 月黄金合约收盘下滑23.30 美元，报收881.70 美元，

　　美元反弹、原油价格下挫以及资金撤离市场导致了黄金价格风险集聚释放。

　　我们认为当前基本金属市场仍未脱离中期调整的阶段，而黄金在短期内受制于美元反弹，但是未来在全球通胀压力下仍可维持高位。

　　尾盘放量杀跌加大短线风险

　　市场展望：两市指数在经历了周三受消息面刺激出现快速上涨之后，周四小幅上冲于收盘前一小时大幅跳水，引发跳水的原因一方面是上档密集成交区压力明显，另一方面，与盘中无法形成有效的持续热点直接相关。考虑到指数跳水过程中伴有明显的成交放大情况，表明有资金杀跌离场，短期走势再度出现趋弱信号。

　　从盘中走势观察，中国石油和中国石化两只权重股奋力拉抬，但跟风者廖廖，市场并未因此形成一呼而天下应的局面。两只石油石化类的权重股近期的上涨，与市场预期在高油价的大背景下，国内成品油定价机制可能发生变化直接相关。但如果预期落空或出现与预期不一致的变化时，反而会引发股价的大幅波动，从而对市场形成一定影响。这或许是无法吸引跟风盘的主要原因。周四沪综指跌幅明显小于深成指与这两只权重股的上涨有直接关系。因此，其后续走势的变化对市场影响较大。

　　另外，盘中热点依然处于快速消散状态。周三大幅活跃的与期指相关的券商板块则成为周四盘中的领跌品种。近期市场始终无法形成持续有效的热点是制约反弹的主要因素。

　　综合而言，我们认为，周四尾盘的放量跳水需要引起投资者的高度警觉，在市场自身面临突破方向选择的关口，谨慎不失为好的操作策略。对于仓位较重的投资者，适当减仓可能会在未来的走势中取得较大的主动权。同时，建议投资者关注外力因素可能带来的影响。

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