收市竞价机制存震荡风险 新机制成“死局”一个

　　联合交易所自上周一推出的收市竞价交易时段后，前4个交易日的运作相对正常，惟到上周五却出现多只股份于新机制最后两分钟的不可以修订、取消买卖盘时段的异常巨大买盘令股价大幅上升，引起市场甚至广大公众投资者的关注。

　　市竞价交易时段本来是要避免证券市场在近收市时造价所产生的人为干扰，惟是上周五的多只股份高价大成交报收，显出情况绝非港交所诸公所想之简单。

　　收市竞价交易时段无疑曾于业内进行一段时间的试点工作，表面上取得「理想」的成效；但试行归试行，真正实施的现实情况显然有颇大的出入。港股上周五在机制运行首8分钟尚算正常，到最后两分钟的对盘不能更改指令，对指数、个股股价具举足轻重时段却有数以十计的股份股价突在巨大的成交额大幅飙升，最惹人注目者莫如中电(002)的变异：其收市攀至70.5元，较竞价前所报的65.35元涨7.9%，使全日涨幅高达9.9%；竞价时段股数突增75.5%，实非具高度稳定性的公用股的惯性表现；震荡幅度甚于中电者比比皆是。

　　大户早段买最后两分钟沽

　　港交所负责人对如斯震荡不稳的情况却表「运作正常」，理由为「估计主要受到MSCIBarra重新调整指数成分股」所致。论点似乎言之有理，惟基金大户为何不如过去在正常和公开的交易时段就此进行调节，偏要在收市竞价机制最后两分钟前落指令，使交易在下午4时9分至10分不能更改买卖盘的对盘活动造成大幅挟升的不可逆转事实。

　　从正面的角度浅析，基金大户在后两分钟挟价而上(甲)使其早段买入的股份股值马上出现帐面飙升，表示没有买错货；(乙)MSCI中国、香港等指数等有132只成分涉及调整比重，使挟价盘在同一时段涌现，是为成交额突大增之谓也！

　　说港股收市竞价时段上周五之突变乃特殊情况，而实际亦为情况特殊。香港以至外围市场经常会突如其来地爆发难以预计的特殊情况，假设香港在下午4时收市后的首7分钟仍然天下太平，但到第8分钟外围政经有重大逆转消息，基金大户及时在买卖盘不可修订及取消前不约而同地大幅压价落盘，就会使恒指、权重股跌个「稀巴烂」；或是大户在正常交易时段佯作收集个股，引入追货，再到截数前1、2分钟暗地里落散飞大幅压价沽之哉，竞价使散户被杀得鸡毛鸭血！

　　收市后新机制成「死局」

　　更甚者，为收市后竞价时段与开市前竞价时段有最大的差异，为开市前的机制完结后有一整日的时间让一众投资者进行买卖调节和部署，而收市后机制就「死局」一个，基金大户或造市时随时可透过机制在收市竞价大造文章。尤其是公众投资者在此10分钟的对盘谁买谁卖，无资料可查，透明度甚低。公众投资者如斯缺乏透明度的竞价时段，风险之大实难估量，并尤以「?展客」为然！

　　资深财经评论员黎伟成(作者为证监会持牌人) (来源：香港商报) 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。