基本面渐趋明朗 六月股市值得期待

　　　⊙本报记者 潘圣韬

　　大盘在震荡中结束了5月份的行情，此前人们普遍期待的“红五月”未能如期上演。不过5月的起起伏伏也扭转了1-4月份极度悲观的市场氛围，随着市场基本面的渐趋明朗，多数主流机构还是看好6月的股市。

　　物价上涨压力舒缓

　　CPI下行趋势确立的观点得到各家机构几乎一致的认同。银河证券认为，由于供应改善、食品价格连续三周下跌，预计5月份CPI同比、环比涨幅都会明显下降，CPI下行的趋势基本确立；此外，上周国家统计局公布的经济景气检测指标表明，宏观调控的效果明显显现，经济过热的状况正在消除，随着通货膨胀压力舒缓、经济过热逐步消除，宏观调控继续加压已经没有可能。申银万国证券也表达了类似的看法，认为CPI将逐季回落，未来回落的速度可能超出预期，因此管理层出台加息等紧缩政策的必要性和可能性也会进一步降低。

　　经济增长依然强劲

　　尽管突如其来的地震灾难打乱了市场反弹的步伐，也加重了人们对于经济增长的担忧，但不少机构指出，2008年全年经济增长动力依然强劲。东方证券预测，考虑到地震灾害的影响，二季度GDP增速略有回落，三季度经济增速将会回升，全年GDP增速大体将与一季度持平，经济增长势头不减。银河证券看好上市公司2008年度业绩增速，认为该数据很有可能仍然保持在30%左右。一方面，从实际情况看，上市公司一季度净利润增长31%，好于市场预期；另一方面，市场存在业绩改善的因素，例如国家有可能采取财政税收手段缓解石油、石化、电力行业面临的成本压力。

　　市场有望重拾升势

　　此外，管理层有更多维护和发展市场的措施、非流通股解禁规模明显缩小、美国逐步报出更多的经济走出低谷的数据、市场估值落入合理区间等因素也成为机构看多市场基本面的理由。银河证券认为，随着奥运会日益临近、经济运行健康稳定、股票供应压力改善，市场必将重拾升势，回到市场合理的价值区间。

　　少数机构保持谨慎

　　不过基于对各方面因素的不同判断，还是有少数机构对于目前的形势持谨慎态度。华泰证券认为，四川的地震给中国宏观经济发展增加了更大的干扰因素，一面是物价指数居高不下，一面是灾后重建需要投资的扶持，经济发展的不确定性进一步增强。上海证券同样指出，6月份的宏观经济运行预期是不容乐观的。一方面是今年以来国内出口增速增长乏力，6月同比数会有明显放缓。另一方面，国内经历地震后各项消费也有所降低。唯有固定资产投资存在灾后重建和内需推动的动力有望保持高增速，但显然这是管理层最不愿意看到的通过投资扩张来刺激经济增长。

　　在6月份的投资策略上，多数券商建议投资者重点关注灾后重建、高油价、央企重组、超跌等概念带来的投资机会，而煤炭、建筑建材、保险、金融、钢铁等行业成为各家券商的主推品种。