下半年通胀压力有望减缓

　　华安MSCI中国A股基金经理许之彦日前表示，下半年通胀压力有可能减缓。他认为，2005年以来全球宽松的货币供应是导致这轮通胀的主要原因，近期全球货币供应增长率已连续6个月降低。

　　在分析近期市场走势时，许之彦指出，4月24日后，市场在下调印花税率等政策利好刺激下，出现了一定的反弹。

目前宏观经济层面还没有出现明显改善，加上汶川地震对经济和市场层面的影响，以及“大小非”减持对市场带来的压力，市场短期仍然存在一定的不确定性。

　　许之彦认为，从中长期来看，市场大幅调整后很多因素已逐步反映到了目前的市场中。从外部经济来看，截至2008年4月，美联储已经将联邦基准利率从5.25%减到2%，较低的利率政策对外部经济未来增长有一定的支撑作用；通胀是一种滞后的货币现象，目前全球通胀处仍在一个较高的位置，通胀在下半年有可能减缓。从估值来看，2008年动态市盈率约20倍左右，结合2008年、2009年接近26%和21%的盈利增长预期来看，目前的估值具有一定的合理性。

　　华安MSCI中国A股指数基金成立于2002年11月。截至2008年3月底，该基金年化的收益率超过29%，平均每年超越基准5%以上。该基金是一只增强型的指数基金，基金增强的方向随着市场的变化发生变化。目前该基金增强的方向为拥有资源优势的上游行业，具有核心技术并能够通过提价转移成本的中游行业，以及受益于经济增长逐步转型的消费行业。

　　

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