众和股份（002070）：收购巨巢100%股权

　　 事件：众和股份日前发布公告称，拟以4500万元受让厦门巨巢品牌管理投资有限公司100%股权。

　　
　　 点评：众和股份为印染上市公司龙头，去年收购福建翔升向上游拓展，此次收购巨巢则是向下游拓展。众和股份利用纺织行业整合时机，通过并购战略迅速扩大规模，提高了整体抗风险能力。我们预计众和股份2008-2010年的每股收益为0.39元、0.43元和0.58元，对应的动态市盈率为22倍、20倍和15倍。估值基本合理，但基于其具有较强的创新能力和资产整合能力，我们维持对该公司的“谨慎推荐”评级。

　　
　　 长江证券 程雪婷

　　
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