东阿阿胶：资源优势突出 空间广阔

　　东阿阿胶（000423）是一家资源型中药企业，拥有独特资源优势和品牌优势，随着产品结构的调整和市场空间的扩大，公司的盈利能力得到显著提升。

　　行业成长促进发展

　　公司所属中药行业为国家重点发展支持行业，国家对中医药的空前重视和中医治未病工程的启动以及医疗体制改革，都将有利于中药行业的快速发展。尤其是随着经济发展和人民生活水平的提高，对自身健康关注程度增加，也给医药行业发展带来了机会，从而也给公司抓住行业发展机遇，聚焦阿胶主业，回归主流人群，做大阿胶品类创造了有利条件。

　　从发展情况来看，公司依托品牌优势，实施文化营销策略和阿胶价值回归工程，以创新促发展，增强企业核心竞争力的努力取得了成效。经过近两年产品和经营调整，公司已经形成了以阿胶为核心的三大产品系列和三大终端的开发、布局和推进，公司的基本面发生了深刻巨变，从原材料、新产品和销售体系三方面打下了支撑公司长期快速增长的坚实基础。着眼于未来，公司打造阿胶高端品牌形象，通过继承、创新引领阿胶行业发展，实现从优秀到卓越的跨越可以期待。

　　三大优势确保成长

　　资源、技术和渠道优势是公司近两年得以快速发展的主要原因。公司目前已经占有全国90%以上的驴皮资源，但就其需求而言，驴皮的供应仍有较大缺口，因此，公司一方面加强与重点供应商的战略联盟合作，建立以原料基地为中心辐射的原料收购网络，对重点区域重点管控，另一方面，着力推进以肉谋皮策略，打造以地方政府支持为依托，以示范基地为纽带、以研究院为支撑，以产业链延伸为增值点的商品驴产业链，从而确保驴皮资源的有效获得。而在技术创新方面，围绕阿胶价值回归和复方阿胶浆补血大品牌，深化药理药效研究，开发史料、医案等文化产品，再造技术竞争新优势的努力对巩固其行业龙头地位也大有裨益。

　　前景为机构看好

　　东北证券考虑到公司品牌中药的龙头地位，预计公司2008年、2009年EPS分别为0.60元、0.82元，并给予谨慎推荐评级。

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