央企整合波及医药领域 从千万大单到一元甩卖

　　随着央企整合进一步的深化，医药行业重组也加快了脚步。近日，沪、深等地产权交易所提供的资料显示，中国核工业集团、中国农垦集团、中石化集团等纷纷着手医药领域的资产整合，目前，已经有六家药企被以“1元-3000万元”的价格挂牌转让。

业内人士认为，通过出售这些辅业资产或质地欠佳资产，央企可以更好地集中精力发展主业、提高核心竞争力。

　　从千万大单到一块钱甩卖

　　近日，部分央企先后加入医药领域资产整合的队伍。根据产权交易所的资料，这些央企几乎都准备从相关药企全面撤出，而鉴于待售资产的评估情况，挂牌价既有上千万元的大单，也有仅仅一块钱的挥泪大甩卖。

　　据了解，“一股不留”是上述央企清理旗下相关药企的共同选择。其中，中核集团拟抛售所持东莞万成制药有限公司20%股权，中国农垦集团拟抛售所持海南康龙药业公司95%股权，中石化集团拟抛售成都华高药业有限公司15.3693%股权，中国医药集团拟抛售国药控股广州有限公司10%股权，中国生物技术集团拟抛售唐山华凯生物技术联合有限公司20%股权。此外，中国科学院上海生命科学研究院、南汇区国资委也准备分别出售上海中科康达医药公司55%、35%股权(二者目前各持股65%和35%)。

　　资料显示，央企抛售相关药企，主要可以分两种情况。一种情况是剥离与主业无关的资产，这类央企有3家。比如，中核集团抛售东莞万成制药股权，中国农垦集团抛售海南康龙药业股权，中石化集团抛售成都华高药业股权。另一种情况是央企医药集团对旗下医药资产重新组合，“有保有弃”。比如中国医药集团转让国药控股广州公司股权，中国生物技术集团转让唐山华凯生物。上海中科康达的情况较为特殊，该公司的本次出让方为上海中科生龙达生物技术(集团)和上海南汇区药材医药总公司，分别对应两家出资监管单位：中国科学院上海生命科学研究院、南汇区国资委，从某种意义上讲，两家出让方都与医药领域关联，其出让行为也可视为对医药资产的重新整合。

　　根据待售药企的实际情况及评估价，上述央企开出了或高或低的挂牌价格(仅就绝对金额而言)。中国医药集团的报价最高，国药控股广州的10%股权准备卖3066.11万元；中石化集团紧随其后，成都华高药业15.3693%股权要价1707.59万元；中国农垦集团第三，海南康龙药业95%股权挂牌130万元；基于东莞万成制药-2805.14万元评估值的现实，中核集团仅开价5万元；而对于注册资本仅60万元、评估值却有-1362.24万元的唐山华凯生物，中国生物技术集团决定1块钱就成交。

　　请受让方做好“扫雷”工作

　　产权交易所提供的资料显示，面临转让的几家药企整体经营状况欠佳，资产质量和盈利状况都不是很乐观。中核集团、中国农垦集团等还进一步“友情提示”：待售资产埋有“地雷”，要想竞得这些医药资产，请潜在受让方做好“扫雷”准备。

　　据了解，在面临转让的六家药企中，只有两家是盈利的。其中，国药控股广州公司的生产经营状况较好，尽管同比大幅下滑，但上年度主营收入和净利润分别仍有26.74亿元、1376.15万元；上海中科康达上年度主营收入、净利润分别为5311.57万元、0.80万元，已经徘徊在盈亏边缘。另外三家都是实实在在的财政赤字。其中，东莞万成制药从2006年起就资不抵债，上年主营收入4399.89万元，亏损1029.29万元；成都华高药业主营收入4053.21万元，亏损720.35万元；海南康龙药业净资产仅剩3.6万元，主营收入103.38万元，亏损105.34万元；唐山华凯生物情况更糟：净资产-8911.55万元，主营收入0.13万元，亏损515.76万元。

　　到这里，事情并没有结束，因为前方可能还有“雷区”。要想拿到这些资产，潜在受让方还须开展“扫雷”工作。比如说，上海中科康达存在1021.31万元应收账款，其中帐龄三年以上的有318.55万元，存在坏账风险，如果潜在受让方看上了中科康达，最起码要先做好牺牲318.55万元的准备；海南康龙药业的问题是债务包袱，如果潜在受让方对康龙药业感兴趣，也必须跟债权银行对债务进行确认，协商还款事宜。麻烦最大、“地雷”最多的是东莞万成制药：从2006年起资不抵债，从2008年4月起全面停产；欠中国信达资产管理公司5559.90万元债务，信达已申请查封其全部抵押财产及银行帐户，并在2007年底对包括万成制药债权在内的资产包进行公开拍卖，未能成功；累计向深圳华洋实业公司借款5380.67万元，从其他股东借款500多万元；公司土地无土地使用证，当地政府已将此地块重新规划为政府行政文化用地，土地随时有可能被收回。

　　业内人士认为，通过出售这些辅业资产或质地欠佳的资产，使相关央企可以更好地集中精力发展主业、提高核心竞争力。而对潜在受让方而言，这些待售药企尽管存在一些问题，但其中的部分资产也包含着很多有价值的东西，只要价位合适，这笔买卖还是比较划算的。

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