沿海地产高管首次回应资产高估质疑

　　“沿海地产在香港的市值被低估了。”

　　5月28日，沿海地产集团副总裁成实在武汉首次回应此前市场对沿海地产注入丰华股份(600615)的资产被高估的质疑。

　　成实强调，沿海家园（1124.HK）注入丰华股份的相关资产的评估审计工作正在进行之中，最终会有一个很公平的价格出来，绝对大大超过沿海家园的市值。

　　由于财政年度截止到今年3月31日，目前沿海家园的年报尚未公布，但是根据沿海地产100%业绩增长的预测，2007年财年销售额将超过40亿元。

　　香港上市公司被低估?

　　4月9日，丰华股份(600615)发布公告称，公司拟以每股17.40元的价格向沿海地产定向增发不超过6亿股，沿海地产用于认购公司股份的资产包括江西沿海、武汉沿海、北京兴港、沈阳沿海、四川沿海、深圳沿海、鞍山丽园、经典建设、成都鼎元、“沿海绿色家园”注册商标。如果按发行上限计算，丰华股份将花104亿元收购沿海的地产资产。

　　然而，沿海地产的母公司沿海家园总市值仅约30亿元。理论上，丰华股份仅需不足30亿元即可以完成对沿海家园100%股权的收购，但此次丰华股份仅收购沿海家园子公司沿海地产的部分资产价格就高达约104亿元。为此，该收购价格被严重高估的质疑不断。

　　“资产价格的计算非常复杂。可以肯定的是，香港的资本市场更加保守，沿海的市盈率非常低，沿海在香港的股价是被低估的。如果对注入丰华股份的每一个资产价格进行公平的评估，核算出来肯定远远超过沿海的市值。”成实说。

　　据了解，目前，丰华股份方面对于沿海相关资产的评估审计工作正在进行之中，届时再根据认购资产的评估价值及购买价格，与发行对象确定最终发行数量。认购资产的购买价格及发行数量仍可能会有调整。

　　沿海是目前为数不多的同时拥有香港和内地两家上市公司的地产公司。但沿海去年只利用香港上市公司发行了一次优先票据及可换股债券融资1亿美元。沿海在借壳丰华股份后也没有增发再融资的举动。

　　“收购丰华股份之后公司还处于股改阶段，不具备融资的要求。但是如果丰华股份具备了融资条件沿海肯定要利用这个平台来融资。我们希望丰华转型之后能够在A股增资扩股，具有融资能力。”成实告诉记者，“股市的功能之一就是融资，只要这个企业有足够的赚钱能力，可以给股民带来足够的回报，融资是一个好事。”

　　重组之后，丰华股份将成为沿海地产住宅类房地产开发载体，而沿海地产将继续从事商业房地产开发业务及商业房地产的长期持有和租赁业务。不过目前住宅类房地产仍是集团收入的主要来源。

　　沿海地产集团副总裁陈昕告诉记者，此次收购完成后，沿海地产商业和住宅的开发格局将逐渐清晰，未来沿海地产中国公司将主要往商业方向发展。集团的目标是在未来3到5年把投资型物业资产的比重增加至占集团物业总资产的30%。

　　记者也获悉，目前沿海在沈阳和大连已经有两个综合体项目包括了大量的商用物业面积，未来将以“沿海国际中心”的名称打造。此外，沿海还在苏州拿到了一个大体量的商业体项目，这些项目都是未来沿海投资型物业的主力。

　　连续三年100%业绩增长可期

　　成实告诉记者，沿海今年的年开复工面积近300万平方米建筑面积，拥有滚动开发三到五年的可建面积土地储备。

　　不过由于规模等原因，沿海前几年的销售业绩并不突出。公司2006年的全年销售额仅有20.12亿元，远低于国内其他一线品牌房企。

　　“公司2006至2008这三年基本的目标是要实现100%的增长。可以肯定2007年已经实现了这一目标，今年也希望能够在去年的基础上实现100%的增长。”陈昕说。

　　照此推算，沿海2007年销售额将超过40亿元，而2008年集团销售额将突破80亿元，如果数据再有突破，沿海极有可能进入“百亿俱乐部”。

　　“我们的目标是更快发展，更负责任地发展。未来沿海将在充分细分市场的情况下，保持一定的规模与速度，稳健地高速增长，争取在三年之内进入中国房业第一方阵。”陈昕说。

　　此外，成实还首次向本报记者透露，沿海在北京的土地市场已经又有斩获。沿海近日刚签署协议拿下了北京国际大厦附近的一个写字楼项目。此外，沿海还在积极洽谈京广中心附近的一个新项目以及部分土地一级开发的项目。

　　沿海方面还首次公布，沿海即将推出一个售后服务创新体系，即400全国呼叫系统。即沿海集团总部专门有一个呼叫中心，全国任何一个沿海的业主房屋有问题时只需要拨400的电话号码，沿海总部会立刻分派相关人员给出维修方案。沿海希望借400系统把整个售后服务体系由单地管理变成集团式垂直管理的体系，最终提高全集团的售后服务水平。