开放两岸股市是对现有法律框架的极大突破

　　中国台湾地区金管部门提出开放两岸股市方案，两岸三地的业界认为如果最终实施，将是对台湾地区现有证券监管法律的极大突破，未来三地的资本市场将呈现融合趋势，但业界也提出，鉴于台湾地区市场的规模和市场成熟度，尚不会对大陆市场、香港市场形成较大影响，该政策对台湾地区岛内的资本市场将产生深远影响。

一些接受采访的台资券商表示，将立即着手与大陆券商、银行合作开发投资台股的QDII产品，抢占市场。

　　更类似QFII、QDII

　　海通证券张琦看到此消息的反应是“与‘港股直通车’的操作不同，更类似QDII、QFII,是通过合格机构投资者投资投资台股，应该称‘借道’更确切”。

　　据悉，目前台湾地区投资者投资内地有价证券的限制是0.4%，台湾地区对外资投资台股的制度是QFII制度，但海外基金持有人中有大陆背景的不能投资台股。

　　台资背景的宝来证券（香港）有限公司相关人员认为，按照消息预计，未来台湾地区证券监管政策可能有两大突破：一是岛内居民可以提高投资大陆股票的比例，二是大陆投资者可以通过在港设立的基金投资台股，或者购买大陆QDII产品，通过购买海外的台湾基金间接投资台股。

　　由于中国证监会要求大陆QDII投资的海外市场，必须是与中国证监会签订谅解备忘录的市场，如果接下来中国证监会与台湾地区证券监管部门签订了备忘录，那么，大陆的QDII将可以直接投资台股。

　　香港的地位不会受影响

　　“香港的地位将不会被取代，仍是两岸三地企业上市的主要国际市场。”香港交银国际董事总经理温天纳说。当前，台湾市场仍是一个半封闭的市场，既有外汇管制，买卖台股也有资本来源的限制。此外，台湾地区市场的成熟度也不能和日本、新加坡甚至韩国相比，而香港是一个高度国际化的市场。温天纳介绍，目前受追捧的台湾地区概念股，实际上是在香港上市的内地概念股。由于在台湾地区上市的股票要求在大陆的投资不能超过一定的比例，这样就造成了岛内上市的公司，是纯粹的岛内资产公司，而台资在大陆的资产都直接在大陆或香港上市了，存在一家公司根据资产属地分拆上市的情况。比如，统一在台湾地区上市，在香港市场就有统一中国，鸿海在台湾地区上市，香港就有鸿海旗下的富士康上市。

　　台资企业可望整体上市

　　对于两岸三地市场股票的互相挂牌。温天纳认为，大陆企业到台湾地区上市，就当前情况来说并不理想。而台湾地区企业到大陆挂牌可能更被看好。资产在大陆的台企在A股和B股上市已经非常普遍，前有灿坤B股，后有成霖股份、国祥股份等，此次开放对这部分台资不会有影响，而在岛内上市的台资，目前的规定是其在大陆的资产不能超过40%，“随着这些台资企业在大陆投资的扩大，势必要求突破这个限制。”宝来证券人士认为。

　　一旦限制突破，带来的影响可能是台资企业在台湾地区整体上市，或者根据融资要求，寻求在三地的择优上市。宝来证券香港总经理特别助理梁俊涛认为，在择优中，香港市场仍然是台资企业的首选上市地。目前在香港上市的台资企业有50余家，富士康是最大的台资企业。

　　资金流向对台湾地区更有利

　　香港恒丰投资副总经理梁渊说，就区域和熟悉程度而言，台湾地区对内地投资者的吸引力不如香港，而“港股直通车”仍未推出，加之去年内地推出的QDII投资收益不如人意，大大影响了投资者的投资信心。从这两方面看，开放两岸股市冲击不会太大，但不排除部分追求高风险的资金在短期内流入台湾地区市场。

　　那么，台湾地区会有多少资金投资大陆市场？梁俊涛认为，大陆市场对台资来说已相当开放，投资大陆上市公司的渠道已经相当丰富。因而，开放政策不会造成大量的台资流入大陆证券市场的情况。

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