上证国债指数再次创出新高

　　债市受到资金面的支撑，昨日上证国债再创113.60点新高，但成交不足后市出现回落，收于113.51点，全天成交3.9亿元。从盘面来看，仅有少数券种逆市走强，如010511券、010512券等，而010107券、010505券等中长期品种表现较弱。

　　财政部6月3日宣布，从6月13日起取消初榨豆油等部分植物油的出口退税，这意味着政府希望控制植物油的出口，缓解国内的通胀压力。四川发生的特大地震令国内通胀进一步承压，全年CPI完成4.8%目标压力非常大。 在国际农产品价格连创新高，并且地震导致国内需求增加的双重压力下，取消植物油出口退税增加有利于国内供应，抑制通胀。此外，部分地区煤电油供应较紧，能源价格市场化压力加大，通胀中期内依然面临压力。

　　今年来，通胀压力明显增大，CPI增速明显，而债市却一路走高，其主要原因是受到资金的追捧。一方面债市和股市向来存在跷跷板效应，股市风险增大引发资金流入债券市场；另一方面，市场新增资金的支持，债券型基金连续三月发行量领先偏股型基金，截至今年5月底，共有13只债券型基金募集，募得484.24亿，极大增强了市场流动性。

　　在通胀预期缓解的情况下，短期内市场投资环境较优，我们认为债市将持续高位盘整。