“温水”油价慢炖需求之“蛙”

　　李俊

　　过去3年内，国际原油价格从30美元/桶涨到130美元/桶上方，涨幅超过了400%，这是过往历史所没有出现过的。但是，与上世纪70年代和80年代的油价上涨不同，本轮油价的上涨并没有带来经济的快速衰退，并没有导致石油需求的快速回落，相反，随着油价上涨，全球石油需求却在增长，哪怕是油价突破100美元/桶的2008年，全球原油日需求量依然较去年增长了100多万桶。

　　经济学理论告诉我们，价格上涨将抑制需求，但是，现实的状况却表明，石油需求对价格有很强的“免疫力”。这是为何？

　　油价渐进式的上涨是全球石油需求对油价“免疫”的重要原因。

　　有人曾将本轮油价上涨对需求的影响作了一个形象的比喻。“这是一个温水煮青蛙的过程，虽然水温一直在提高，但是青蛙却没有感受到很大的威胁。”

　　纵观过去3年多来油价上涨的轨迹，虽然涨幅超过了400%，但是价格呈现出逐年抬高、缓慢上升的状态。这是因为，油价上涨的根本原因是需求增长，而非供给突然中断，这避免了对消费和投资的突然冲击。

　　油价的这种上涨模式，为全球石油需求对价格的适应提供了一个较长的缓冲期，以便需求可以通过各种方式来抵消油价上涨所带来的不利影响。

　　首先，在经济全球化的背景下，资源配置得到优化。生产国际化使西方企业获得更多的海外投资机会，企业收益与利润普遍提高。信息技术与网络技术大幅降低生产者和贸易商的经营成本，使下游高价不易转入下游产品成本。

　　其次，包括“金砖四国”在内的新兴经济体经济的快速发展，增强了全球对高油价的“消化能力”。新兴经济体出口大量廉价商品，降低了发达国家的通胀压力，改善其宏观经济环境，使西方消费者在高油价下仍能宽松消费。

　　另外，新兴经济体对能源价格的补贴，直接支撑了全球石油需求的高速增长，使油价对于需求的抑制作用减弱。

　　最后，由于本轮油价的上涨是在全球大宗商品价格同时上涨周期中，因此，对于油价净进口国而言，可以通过其他资源商品价格的上涨弥补，从而减少高油价造成的损失。

　　虽然，从数据来看，高油价还没有对全球经济和需求造成“毁灭性”打击，对于石油的需求仍然保持每年100多万桶的速度在增长，但是，“温水”在持续加热后也会慢慢变成“开水”，而在水中的“青蛙”必然会受到伤害，这种伤害很可能是“致命”的。