深市大小非减持呈现五大特点

　　统计显示，大小非减持数量有限，不是导致当前股市下跌的主要原因

　　证券时报记者 张媛媛

　　本报讯 昨日，深交所发布2007年深市公司解除限售及减持特点分析。综合来看，深市主板公司主要呈现出大小非减持的数量有限、业绩越好的公司减持越少、小非减持的比例明显超过大非、股价大涨和大跌的公司减持较少、预披露制度对减持有抑制作用等五大特点。

　　从未来三年解除限售情况预计方面来看，预计深市主板2008年因股改产生的限售股解禁规模为225亿股，比2007年增长53.06%；2009年和2010年的解禁规模分别为412亿股和136亿股，2011年为149.8亿股。

　　根据统计数据，截至2008年4月，深市主板共有335家上市公司股东的股份解除了限售，在二级市场出售股份的公司共292家，占解限公司的87.16%，累计减持82.66亿股，减持股数占解除限售股数的42.64%，其中持股5%以上股东出售20.7亿股，占总减持额的25%，持股5%以下股东出售62亿股，占总减持额的75%。

　　从减持情况看：第一，大小非减持的数量有限，平均而言，每月减持股份总量占交易总量的比例仅为0.538％。因此，大小非通过减持股份卖出的数量十分有限，不是导致当前股市下跌的主要原因。

　　第二，业绩越好的公司减持越少。业绩较差的公司股东减持较多，而每股收益超过1元的上市公司中，“减持股份占解除限售股份”比例不到20%，即业绩较好的公司股东减持较少。

　　第三，小非减持的比例明显超过大非。据分析，作为产业投资人的大非倾向于持有股份，而作为财务投资人的小非是以股权投资盈利为目的，基本上并不打算长期持有，是减持的主要力量。另外，超过60%公司的小非减持的数量达到解限比例的50%以上，有39家公司的小非将解除限售的股份全部售出。

　　第四，股价大涨和大跌的公司减持较少。据统计，个股的减持影响了股价，同时，股价的波动也影响了股东的减持。股价涨幅超过50％的公司，股东对公司未来前景看好，因此减持比例较小；股价跌幅超过50%的公司，股东有惜售心态，减持比例也比较小；个股跌幅在10%至50%区间的公司，大小非减持量最大。

　　第五，预披露制度对减持有抑制作用。深交所于2008年1月16日修订了《股权分置改革工作备忘录第16号?解除限售》，备忘录引入控股股东减持预披露制度，规定“公司控股股东、实际控制人在其限售股份解除限售时应同时披露对所持解除限售股份的持有意图”。在此之前，持股5%以上股东减持为19亿股，而在预披露制度实施后，持股5%以上股东减持不到1.7亿股，减持情况大大减少，说明“控股股东减持预披露制度”对抑制控股股东的减持发挥了作用。

　　与此同时，中小板分析了董事、监事、高级管理人员的解禁及减持情况。根据统计，2007年度, 共有34家上市公司的101位董事、监事及高级管理人员申请限售股解禁，申请解除限售的股份总数为415385027股，董事、监事及高级管理人员净减持32946901股，占2007年底董事、监事及高级管理人员持有股份总数的0.76%。

　　另外，从中小板减持行为及信息披露方面发现的问题来看，限售股份情况变动表中存在披露问题、部分限售股股东减持行为信息披露缺乏主动性、个别限售股股东违反规定在窗口期及重大信息公布前进行减持。