80%投资者亏损 银监会紧急叫停外汇保证金交易

　　6月12日晚，银监会网站挂出有关叫停外汇保证金业务的通知（银监办发2008年100号文，下称“通知”）。

　　实际上，该通知早在11日已下发给银行类金融机构。通知规定，银监会将研究制定规范银行业金融机构开办此业务的相关管理办法。

在通知发布前已开办外汇保证金交易业务的银行业金融机构，不得再向新增客户提供此项业务，不得再向已从事此业务客户提供新交易（客户结清仓位交易除外）。建议对已在银行进行此业务的客户适时、及早结清交易仓位。

　　至此，曾喧闹一时的外汇保证金交易正式被监管层叫停。

　　12日晚，一家开展相关业务的银行人士告诉记者，“我们的电话已经被打爆了”。

　　杠杆倍数超出风控能力

　　迄今，国内开办外汇保证金业务的共有三家银行：2006年，交行开办“满金宝”；2007年，中行的上海分行、福建分行、浙江分行、广东分行、深圳分行等五家银行开通了外汇保证金业务；2008年2月，民生银行开通易富通。三家银行最大的杠杆放大倍数均为30倍。

　　对此，银监会认为，如此高的杠杆倍数，已远远超过国际上银行普遍可接受的杠杆倍数，也超出了银行自身的风险管控能力。

　　这可能存在三大风险：首先，不能有效的识别和选择恰当的客户，未能充分评估客户的风险承受能力和该产品的客户适合度；其次，盲目放大杠杆倍数，降低客户准入门槛，进行不正当竞争；另外，有的银行甚至允许外汇交易员从事此业务，产生明显的道德风险。

　　就银监会了解的情况看，虽然银行开办此项业务均能盈利，但投资者却有80%甚至90%都处于亏损状态。

　　这成为本次叫停的最直接原因。

　　银监会要求，对于已开办外汇保证金交易业务的银行，应在通知印发后5日内，将已从事此业务客户数量、保证金总额、交易头寸总额、客户总体盈亏状况及目前已采取的相应风险管理措施等以书面形式报送银监会。此后在每月初5日内将上月情况逐月报送，直到已从事此业务客户完全结清交易仓位为止。

　　多银行已投入研发

　　5月14日，银监会业务创新监管协作部主任李伏安公开称，银行目前的风险控制能力还不能适应外汇保证金交易的要求。此后，有关银监会将叫停该业务的说法开始在坊间流传。

　　此后一个月里，又传出“该项业务属于违规”的信息。有监管部门官员称，按照1994年由央行、国家外管局等四部委联合发出《关于严厉查处非法外汇期货和外汇按金交易活动的通知》，银行只能做外汇实盘买卖，而保证金交易属于违规经营。

　　市场诸多疑虑之时，6月4日，银监会口头下发了“叫停保证金新开户”的通知。

　　消息人士透露，按照不同的归属监管部门，北京银监局电话通知民生银行，要求暂停新外汇保证金新开户。而负责国有银行监管的银监会监管一部，则口头通知了交行和中行。

　　6月5日，民生银行暂停新开户，但是交行、中行却一直对外称，并未接到相关通知，所以业务完全正常进行。

　　6月11日，银监会郑重以通知形式发文，并当天传达到已开办银行。

　　6月12日，记者致电民生银行，该行已停止了所有的外汇保证金交易。

　　12日傍晚，相关银行的电话铃响不停。“我们正在不断跟客户解释。”前述银行人士说。

　　事实上，此次叫停事件，各银行机构也有疑问有待监管回答。

　　相关银行人士认为，外汇保证金业务在国外已是一个无可争议的衍生产品，目前国内的客户需求也很大。如果完全叫停，可能会把庞大的客户“推给了境外的不法经纪公司”。

　　据不完全统计，在中国开展外汇保证金业务的境外公司已有2000多家。

　　根据国际监管经验，美国是通过规范机构来规范客户，而香港则通过严格的杠杆限制控制风险。

　　记者获悉，鉴于广泛的市场需求，招行、建行、兴业、中信等银行，都耗资多则1亿、少则2000多万进行了外汇保证金交易系统的研发。

　　前述银行人士透露，之前操作的银行都是按照2004年出台的衍生品管理办法，将此业务按照衍生品进行申报。按照该办法，只要具备衍生品经营资格的银行，在从事衍生品交易时，只需报备给银监会，10天内监管层没有异议，就可视为默许，即可开展。

　　也许，已经开展的三家银行可能认为已按此获得了监管部门的默许。

　　而对于叫停，监管层却在近期接受银行咨询时称，外汇保证金是否属于衍生品，目前还有待讨论。