兴业证券：西山煤电 维持“推荐”评级

　　评级：推荐

    评级机构：兴业证券

    西山煤电近日发布公告称，焦肥精煤提价385元/吨（含税），瘦精煤提价300 元/吨（含税）。

　　我们认为，西山煤电的提高冶金煤价格符合此前预期，将令其业绩大幅增厚。从提价过程来看，西山煤电的冶金煤价格一直低于平煤、开滦、金牛等公司的煤价，没有充分反映出焦煤的稀缺程度。同时，也没有反映出焦煤集团在冶金煤上的定价优势。另外，西煤的提价显示出在要素价格全球定价下，政府难以通过限价来控制资源价格。根据测算，西山煤电提高煤价可增加收入约14亿元，如果考虑到采购瘦原煤价格的上涨，保守估计本次提价可增加净利润约每股0.5元。我们调高2008-2010年盈利预测分别至每股2.48元、3.06 元和3.75元，目前动态PE分别为21.2倍、17.2倍和14倍，故我们继续维持“推荐”评级。