煤气化：给予“买入“投资评级

　　评级：买入

　　评级机构：海通证券

　　公司75％的产品都是炼焦用煤，借势2008年以来的行业景气，炼焦煤价格不断上涨，年初以来上涨60％左右。相对保守的估计是，2008年公司的煤炭综合售价同比增幅超过32％，2009 年上涨18％。

　　公司煤气亏损加大与炼焦成本上涨但价格受到管制有关，也与公司炼焦的成本分配比例有关。太原天然气置换煤气工作不断推广，煤气亏损注定不断减少。政府也将力所能及给公司隐性支持。

　　从可掌握的资料，基于一定的假设，推知公司2008 年的净利润同比增长150％，2009年接近30％。公司煤、焦、化一体化相对更紧密，横比以煤炭为主或以焦炭为主的上市公司，公司的投资价值都比较明显。给予“买入“的投资评级。六个月目标价位34.65 元。

　　龙泉煤矿的建设进展以及由此引发的再融资、煤气减亏方式以及进展等，是公司今后发展所面临最大的不确定性。