受到假日期间国际油价大幅走高以及国外市场走低的影响，本周市场开盘即出现暴跌的行情，至周五沪综指创出十二年最大周跌幅。特别是央行在上周末上调存款准备金举措的出台，进一步打击了市场人气。这段时间之内，伴随着股市的下跌，交易量较前期有所增加，也反映出资金出逃的加剧。
本周市场下降迅猛，在击破“4?22”低点之后进一步下探，市场持续阴跌的态势进一步打击了人气，导致热点出现的机会明显降低，普遍性的下降成为主旋律。
从各个行业看，除采掘业、农林牧渔外，大部分行业跌幅均在10%以上，表明市场对于宏观经济面的担忧仍有可能引发全面的下跌，在这样的行情中安全避险的板块已经不复存在。不过房地产业本周后续的走势相对较好，目前还仅仅能理解为超跌之后的短暂休整，还无法对后市给予明确的支撑，宏观经济的不确定将会使其面临较大压力。总体上看，采掘、农业、钢铁、商业贸易、食品饮料、信息设备、医药生物等行业跌幅较小，电子行业、交通运输、有色金属、综合行业、房地产、餐饮旅游等行业跌幅则高达15%以上。
随着本周市场击破前期底部并再创新低，参与者新的恐慌情绪已经陡然增加，短期之内如果没有新的政策出台，进一步杀跌的动能仍然存在。虽然公布的5月CPI指数落入此前投资者的预期，但从最近一个月的行情看，市场由最初的反弹高点开始逐级走低，其背后更多地包含着参与者对后续宏观经济走向的疑问。
而基金由于在前期已经将仓位减低至低点，因此在本次下跌行情中折损相应较小，其更多的是被动承接此次下跌，主动减仓的迹象不是特别明显。截至周四的统计，本周股票?股票型基金净值下跌7.90%，股票?指数型基金净值下跌10.67%，混合?偏股型基金净值下跌7.74%，混合?平衡型基金净值下跌6.33%，各类型基金业绩继续出现大幅下滑，不过主动型股票方向基金跌幅相对较低。
目前基金在市场中的作用基本上形成了一种中立态度，不过前期活跃的游资在偏淡的基本面下也趋于沉寂。在具体投资上，震荡盘整时期个股和板块分化程度将会加剧，从而给基金获取超额收益提供了难度，我们也建议投资者重点关注历史业绩优秀，个股选取扎实，在行业以及个股配置上分散度突出的优秀品种，长期来讲，这些基金市场趋势把握准确，容易形成更为可靠的业绩预期。（银河证券基金研究中心 魏慧君）
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