添富蓝筹追求高质稳定增长

联合证券冶小梅

　　 我们认为市场长期走弱的趋势并没有根本反转。不过，我们判断，监管层很可能会考虑在今年内将此前的扭曲的资源能源价格压力集中释放出来，包括成品油、电力、粮食等方面的价格体制改革或许会提前到来，这意味着下半年CPI很可能突破两位数，同时也意味着部分行业性投资机会的到来。

　　 在愈加复杂的市场环境下，投资者择基需更为谨慎。我们认为股债均衡配置是较稳妥的选择，要么构建“债券型+股票型”基金组合，要么直接选择灵活配置型基金。但无论选择哪一类，前提是基金要背靠一支优秀稳健的投资团队。汇添富旗下第六只基金???汇添富蓝筹稳健灵活配置基金（以下简称“添富蓝筹”）值得关注。

　　 添富蓝筹股票投资将占基金资产的30-80%，债券及资产支持证券投资占基金资产的0-60%，权证投资占基金资产的比例为0-3%。该基金股票投资对象为蓝筹公司，汇添富认定的蓝筹公司是指凭借优秀的管理能力和高品质的产品或服务，在长期持续经营中建立了良好的品牌和信誉，从而在业内具有领先地位的大市值公司。该基金投资策略的重点是资产配置和精选股票。

　　 以投资总监张晖领衔的汇添富投研团队现有人员38名，在57家基金公司中规模居前。其核心人员稳定，尤其是基金经理团队，算是业内基金经理调整和流失最少的团队。汇添富旗下基金的长期业绩排名靠前，其短期业绩不太突出，从我们的跟踪分析，认为原因之一就是其对投资理念的坚持。我们认为这类基金公司严谨的投资作风在结构性机会市场中会有非常不错的表现。基金经理苏竞先生，在国内主流证券研究机构和基金公司长期从事公司和行业研究，严格遵从价值投资理念，行业经验丰富。在参与汇添富优势精选基金和汇添富均衡增长基金运作管理期间，为追求基金业绩长期持续增长做出了重要贡献。

　　 汇添富旗下三只股票方向基金在过往四个季度的股票仓位变动率（方差）高于同业2.26的均值，说明该基金通过对宏观经济走向和整体估值水平的判断为投资者做选时；自2006年以来，汇添富旗下基金股票资产的换手率远远低于同业平均，该团队追求的资产增值并非来自交易，更多是依赖扎实的选股；从汇添富旗下三只股票方向基金与同期同业股票方向基金行业配置差异来看，虽然该投资团队对个别行业有所偏重和执著，但是其投资集中度却是低于同业平均。综上，汇添富的整体投资风格是相对均衡配置，精选优质个股，追求高质量的持续稳定增长收益。

　　 汇添富蓝筹稳健灵活配置基金是一只两栖类产品，在股市趋弱时基金管理人可以转战债市，在债市寒冬来临时，该基金又可回归股市，该产品设计为基金管理人的游刃有余的发挥留足空间。属于攻守兼备的投资品种，便于投资者应对震荡市场。汇添富投研团队自身优秀的蓝筹选股能力也与该基金的产品特征相匹配。建议投资者重点关注。

　　
　　
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