恒生银行：人民币对美元料将继续升值

　　于过去周末G8财长于日本大板举行会议。于会上据日本财长所指，他们并没有谈论汇价或任何汇率干预的问题。由于会前市场一般估计美元弱势会是其中被谈论的议程，所以不排除今天美元会略为受压。于会上，G8主要谈论通胀及环球经济增长的问题。虽然他们异口同声表示担心通胀，但他们似乎更关注经济增长情况。美国财长保尔森指，高企油价延迟了美国的经济复苏。而法国财长则直指是美元弱势导致商品价格标升的主要源头。事实上，这想法并非单是法国提出。上月，Dallas地区联储局就发表报告指油价从2003年约40美元水平到2007年约100美元当中，约三份一的价格上升是与美元弱势有关。不过美财长保尔森在过去周末的会上反驳有关讲法，但就重申美国是支持强美元政策。

　　美国前联储局主席格兰斯班上周五指，由于信贷市场最坏情况早于3月份时就已经过去，联储局有必要改变货币政策以对付通胀。而格兰斯班估计，联储局有可能在未来数月内作出加息行动。事实上，现时美国的通胀率并不低。上周五美国劳工部公布5月份消费物价指数按月急增长0.6%。相对4月升幅只有0.2%。按年计5月通胀为4.2%，而当扣除食品及能源则上升2.3%与4月份相若。

　　回观本周美国公布的经济数据。由于上周五消费物价指数已公布。所以明天公布的生产物价指数其重要性便有所降低。相反，我们要留意是明晚美国公布的5月份工业生产及第一季流动账赤字数据。至于本星期的市场焦点，经济数据还是次要，最重要是一众美国投资银行的业绩公布，看他们受信贷事件影响有多深。记忆上周，雷曼只弟才把其财务及营运总监撤换。市场关注其今晚公布的第二季业绩将如何。市场估计雷曼只弟第二季可出现28亿美元亏损。至于周二有高盛公布业绩，周三有摩根士丹利。

　　美国中西部一带继续受到水浸影响，农产品严重受到破坏。由于该区主要种植玉米及大豆，刺激该两农产品价格大幅度攀升。上周五芝加哥玉米再升3%，成为连续第七个交易天上升。单是今月初至今，玉米价格便上升22%，而相比去年同期，其价格更大升90%。

　　中国公布5月份零售销售数字保持强劲增长。虽比4月的最高纪录按年增长22%轻微回落，但是仍有21.6%的按年增幅，显示即使受到五一黄金周假期减短，地震和国内股市大跌等因素的影响，消费者的消费意欲和能力基本上没有受到打击，其中汽车销售更加按年大涨32%。另外，市场估计明天将公布的中国1至5月固定资产投资可能增长25.6%。在生产性投资和消费均保持高增长的情况下，可以想象未来中国对商品的需求仍将高企。而暂时八国并没有一个具体的解决通胀的方案，各国财长对此问题的看法不一，相信通胀不能在短时间内大幅回落。明天即将展开的第四轮中美经济对话中，相信美国会重申要求人民币升值的观点。为了解决外汇储备增长过快和通胀高企的问题，人民币对美元继续升值应该也同时符合中国的利益。

　　由于预见通胀无法在短期得到解决，并且目前美国经济的前景仍未明朗，对于美元汇价前景投资者始终保持戒心，这对金价构成一定支持。

　　恒生银行

　　2008-6-16 搜狐证券声明：本频道资讯内容系转引自合作媒体及合作机构，不代表搜狐证券自身观点与立场，建议投资者对此资讯谨慎判断，据此入市，风险自担。