大盘震荡探底 操作仍应理性对待

　　下一交易日：看涨

　　短期权重指标股上涨的持续性和市场信心的变化将直接制约着资金的参与热情，预计上证指数将围绕3000点附近震荡反复。

　　消息面上，中共中央、国务院13日召开会议强调，要进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险。同时，中国人民银行金融稳定分析小组日前发布的《2008年中国金融稳定报告》强调，应密切关注市场发展，改进和完善股票市场运行制度;及时采取财税、金融等政策措施，有效调节市场需求，避免股票市场出现大幅波动。国际经验表明，股票价格一旦出现大幅波动，势必对经济运行和居民财产产生不利影响。应密切关注市场发展，采取综合措施，避免股票市场出现大幅波动。因此，《2008年中国金融稳定报告》提出5个措施避免股票市场出现大幅波动，其中包括了要改进和完善股票市场运行制度，稳步扩大股票市场规模，发展股指期货等金融衍生产品和可及时采取财税、金融等政策措施，有效调节市场需求等。我们认为，一个大国的崛起必须要有一个强大的资本市场在后面支持着，而中国作为一个正处于高速发展阶段的大国，更需要把自己的资本市场做得更好。但目前A股市场的低迷，新股破发情况的屡屡出现，这都反映出中国股票市场已处于不健康的状态。虽然由于宏观经济后续的不确定性，导致国内机构分歧的不断扩大，但在AH股价差逐步缩小的背景下，国内投资者是否应该重新审视中国股票市场的价值呢?

　　热点方面，近期大盘的持续下跌，使市场上再度呈现出大量的超跌低价个股，这些个股在大幅下跌后已经积聚了较大的反弹动能，从周一的盘面来看，万家乐、方正科技等个股的强势上攻都显示有市场资金对这些超跌个股的密切关注。而在历次中级行情和报复性反弹行情中，都演绎了超跌低价股大幅表现的行情。可以说，超跌低价股由于绝对股价较低，下跌空间不大、上涨空间开阔，吸引了很多中小投资者参与，特别是这些个股在连续大跌之后，相当多的股票存在着强烈的反弹要求。而这轮大震荡中，这些个股下跌的幅度远超过大盘股，短线上反弹动能随着股价的下跌不断增强，因此这些个股存在较大的短线套利空间。

　　技术面上，今日上证指数再添一根阴线，同时也把“九阴真经”修练完毕了，盘中成交量继续萎缩，市场做多信心严重缺失。个股方面，中石化等权重指标股走势明显强于大盘，而位居跌幅榜前列的基本上都是中小盘个股。其实，在沪深300市盈率已降至18倍的时候，这些估值仍高高在上的中小盘个股压力可以想象出会有多大了，因此后续投资者应格外警惕那些基金重仓持有而且估值较高的中小盘个股。整体上看，目前A股走势非常吓人，但不要忘记上周沪指周跌幅已达到-14%，如果这根周阴线是在6000点出现，那是非常正常的，不过这可是在3000点出现的，因此我们可以确定大盘目前已处于疯熊状态，操作上不宜恐慌杀跌了。

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