Ａ股已比美股廉价

　　昨日深沪股市冲高回落，上证综指结束了连续8天下跌的走势。当日上证综指收报2874.10点，涨5.30点或0.18%，成交444.05亿元；深证成指收报9825.27点，跌111.46点或1.12%，成交228.72亿元。两市共成交672.77亿元，较上一交易日略有萎缩。

　　权重股企稳回升

　　昨日深沪股市再现普跌格局，两市不足350只个股报收红盘，其中涨停的非ST类股有12只；而下跌个股接近1100只，其中跌停的非ST类股达37只。市场最大亮点是权重股企稳回升。发改委官员理顺成品油价格的表态，刺激石化“双雄”突然绝地崛起，成为昨日市场做多的主要力量，随着中国石油和中国石化节节上升，加上银行、地产、钢铁等权重股亦积极响应，推动上证综指一度收复2900点关口，后受南方水灾、通胀或将恶化等负面因素影响，二三线股普遍遭到市场抛压，最终拖累上证综指升幅收窄；深证成指连续第9个交易日下跌。从昨日板块热点的表现看，石油板块和银行板块位列涨幅前二位，板块收盘涨幅均在1%以上；稀缺资源、旅游酒店、电力设备、券商、通信股成为市场杀跌的主要力量，收盘整体跌幅均在3%以上。

　　估值接近国际标准

　　据彭博统计显示，按照已公布业绩计算，沪深300指数市盈率上周五盘中最低为21.82倍，略低于美国标准普尔500指数的21.84倍。这也是自2006年3月以来，沪深300指数的市盈率首次低于美股。对于当前A股股价已经低于美股股价的现象，是否意味着A股非理性下跌接近尾声呢？

　　民生证券张志民认为，沪深300指数市盈率低于美股标普500指数市盈率，这里面存在投资者恐慌情绪集中释放的因素，也表明A股市场整体估值已经处于较低水平，许多股票尤其是蓝筹股已经具备投资价值。

　　中证资讯徐辉认为，当前A股股票比美国股票便宜，这与当前A股市场气氛有关系。A股由高的不合理估值到低的不合理估值，再回到合理估值的平稳阶段有个过程。深沪股市短期会不会企稳不好判断，但投资者逐步介入甚至大规模建仓的时机已经来临。

　　瑞银投资丁洋表示，市场股价走势是多种因素作用的结果，市场估值只是决定股价走势的一个因素。由于当前市场缺乏赚钱效应，居民储蓄大规模流入银行，当前资金面紧张是市场低迷的主因。

　　深圳新兰德赖戌播认为，A股股票价格比美国股票价格还便宜，这是A股市场非理性恐慌下跌的结果，是新兴加转轨的A股市场不成熟的表现。这从一个方面说明，A股市场许多股票已经具有投资价值，是投资者主动买套回报高于风险的时候。

　　有分析人士认为，A股市场经过连续大幅下挫后，目前沪市平均市盈率已降至20倍左右，银行类个股动态市盈率回落到15倍以下，钢铁类个股动态市盈率回落到10倍左右。多数个股的风险已较前期得到了较大程度的释放，超跌之后短期股指存在着反弹的潜力。

　　短线企稳概率较大

　　近期消息面诸多偏暖信息不断。中共中央、国务院日前在京召开省区市和中央部门主要负责同志会议。会议强调，要进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险。央行《2008年中国金融稳定报告》指出，采取财税、金融等政策措施，避免股市大幅波动，防范系统性金融风险。中国发改委官员周日表示，将积极稳妥地推进能源价格改革，择机进一步理顺成品油、天然气价格。政策面偏暖信息能否令股市止跌企稳呢？

　　民生证券张志民认为，昨日上证综指探至2811点出现反弹，大盘阶段性底部已经出现，奥运会之前大盘应不会再创新低。

　　徐辉认为，目前A股市场市盈率已降至20倍附近，许多行业的优势企业已经非常具有投资价值。大盘短期向下调整空间已经相当有限，当年上证综指1300点有投资价值了，市场最后还是跌破了1000点大关，投资者目前选择绩优蓝筹介入机会大于风险。

　　丁洋预计今日大盘将出现一个低点，尔后会出现技术性反弹行情。亦即短期市场将出现止跌企稳，大盘的中期走势仍有待观察。

　　赖戌播认为，大盘短期进一步下跌的可能性不大。估计今日大盘可能小幅震荡，上证综指2800点是否跌破不好说，但最迟周三会有强劲反弹，月底前有望回试3000点整数关，后市股指会不会再创新低，要看本月下旬能否站稳3000点，以及基本面情况和周边市场变化，其中原油价、水灾和中美对话等尤值得关注。

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