机构评级

太原重工(600169)评级:推荐评级机构:中金公司

　　 6 月13 日太原重工董事会发布公告，非公开发行股票的申请获得证监会通过。此前，在2008 年5 月22 日太原重工临时股东大会同意了以不低于26.48 元/股的价格向不超过八家机构投资者发行0.6-1.15 亿股，募集资金不超过30亿元。

　　 中金公司认为,长期而言，大型铸锻件和天津临港基地两个非公开发行募投项目有利于太原重工的发展。大型铸锻件制造能力是重型机械企业综合实力的体现，行业进入门槛高、国内需求强劲、进口替代空间大，项目前景乐观。项目建设周期2.5 年，建成后太重将拥有一台1.25 万吨油压机及其配套设备，形成年产5 万吨铸件和6.5 万吨锻件的产能，主要生产轧辊、电站铸锻件、容器等。若增发如期完成，完全达产后预计年贡献销售收入30 亿元，利润总额2.5 亿元。项目建设周期3 年，若增发顺利完成，将于2008 年下半年开工，达产后预计年实现销售收入100 亿元，利润总额8 亿元，相当于再造一个太重。

　　 云海金属(002182)评级：增持评级机构:国泰君安

　　 公司是目前国内最大的镁合金加工企业。加工产能有7.6 万吨，分布于山西闻喜云海、苏州云海、南京本部三地。闻喜云海运用公司特有技术粗镁一步法直接利用粗镁加工镁合金，节省700-800 元的成本。

　　 镁及镁合金价格高位企稳将加快公司的利润增长。由于镁合金产品的高品质和较高的品牌认知度，公司具有一定的产品定价权，保持稳定的加工费。我们预计在镁价大幅波动下，公司单纯加工镁合金业务依然可以获得较为稳定的单位毛利；产品价格的上涨直接推动五台云海的利润增长。

　　 可能存在的风险：镁及镁合金价格的超预期下跌；人民币快速升值增加我们预测公司2008-2010 年的EPS 为0.64，1.40元和1.77 元，复合增长率达到66%。确定目标价为26 元,调高评级到增持。

　　
　　
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